正邦科技三管齐下稳打稳扎，利润爆发拐即将来临

上周，伴随着A股生猪养殖企业一季报业绩预告的陆续发布，市场上对于猪企“进入下行周期”的讨论趋于热烈。这个在2020年让一众猪企及投资者赚得盆满钵满的行业目前所处于什么情况？怎样的企业值得大家长期关注？

行业往往是危险与机遇并存。【正邦科技(002157)、股吧】等生猪企业经受住了非瘟的洗礼，迎来了春暖花开。用正邦科技相关负责人的话来说，就是“前端引种到位，后端育肥优异，管理赋能增效，一套组合拳打出了一片艳阳天”。

事实也确实如此，正邦科技2020年及2021年一季度生猪销售简报中，出栏数据等指标透露出积极号，随着猪价的逐步企稳，盈利空间将大增。

低效母猪淘汰收尾，仔猪成本下降在即

对于一季度猪价走势的疲软，正邦科技早有预判。根据公司日前披露的《投资者关系活动记录表》内容，正邦科技认为“这轮猪价下跌是受北方疫情的影响。公司预估四月是今年猪价的底部，五六月份会企稳回升，具体价格需考虑疫情的因素。”

分析人士认为，正邦科技一季度业绩下滑的主因就是淘汰低效母猪。“主动淘汰低效母猪的决策早在2020年第四季度就开始执行了。”正邦科技相关人士表示，2020年四季度之后，公司的后备二元母猪供应基本上可以满足发展的需求。因此，公司主动开始进行种群质量的提升、提前换群确保后续仔猪成本进一步下降，“淘汰低效母猪势必影响短期业绩，但也必须‘壮士断腕’，目的是保证公司2021年轻装上阵，用短期阵痛换来可持续发展是一笔划算的买卖。”

根据日前披露的息，正邦科技低效母猪淘汰已经进入尾声，自产后备二元种猪上量，同时公司种猪体系的优化完成，公司整体养殖成本将快速下降。未来1-2 年，海外引种开始真正发挥效能，350 万母猪完全自主循环，种群效能将完全发挥出来，公司仔猪成本预计明显低于非瘟前水平。

据介绍，早在2019年三季度，即非瘟得到有效控制之后，正邦科技预判整个行业的种群质量恢复是一个较为漫长的过程，谁能够更快地恢复和提升种群数量、质量，谁将获得更大的竞争优势。基于这一预判，正邦科技迅速采购了大量的种猪。

结果印证了正邦科技上述考量的正确性。根据公司披露的数据，2020年，公司累计销售生猪955.97万头,同比上升65.28%,出栏量跃居行业第二。2021年1-3月，公司累计销售生猪257.86万头，同比上升145.98%，出栏进一步放量，稳居行业第二。

万头引种，核心种群储备到位

除了低效母猪淘汰的主动举措， 2020年还通过大股东定增、国外引种、产能建设，万名大学生招聘培训等措施，完成了资金、种猪、产能、人才等方面的战略部署。其中，公司启动的“万头引种计划”，更是为破解种猪“卡脖子”技术难题，建立核心种群储备夯实了基础。

2019年正邦科技启动万头国外种猪引种计划，截至2021年3月，已完成引进9120头国外优质种猪，预计今年6月前继续引种，累计引种将超1万头，成为国内引种规模最大的企业。2020年3月第一批引进的种猪当年11月已经顺利产仔，平均单胎产仔数16头，最高达18~19头，其后代种猪已在正邦养殖体系内推广。

本次引种结束后，国际主流品系种猪将同时聚集于公司产业体系中，丰富了种猪基因库，改善中国种猪遗传性能，打造具有正邦特色的商品猪配套系。且引种完成后，公司基本不需再向国外引种，已满足350万头种猪群的更新替换需求。

种源是生猪养殖的“核芯”，除引种外，公司一直把种猪研发视为战略规划高度重视，聚集了国内外技术专家的正邦育种团队攻克技术难关，成功培育出具有自主知识产权的种猪品系——正邦系杜洛克种猪。

据正邦科技相关人士介绍，该品系种猪日增重、瘦肉率、饲料转化率等指标处于领先水平，并将在未来1-2年内向国家相关部门申请知识产权保护。后续，公司争取在5至10年内实现具有独立特色和竞争力的正邦系长白、正邦系大白种猪，使其具备向国家有关部门申请品系鉴定的条件。

公开资料显示，截至2021年1月底，正邦科技拥有能繁母猪123万头，后备母猪81万头，为后续产能扩张提供了有利支撑。同时，公司自产后备二元种猪上量，能保证后续生产需求。

管理增效，出栏开始持续放量

前端引种到位，后端育肥优异，正邦科技系列战略布局确保公司能够抓住行业历史发展机遇，助力公司迅速上一个甚至几个台阶。

正邦科技有关负责人表示，正邦科技能够多养猪、养好猪已经得到持续验证。进入二季度，随着种群更新完成，正邦科技将迎来从出栏数据优异到头均盈利快速提升的重要转折。从各繁殖中心反馈的数据来，进入4月之后，生产母猪的效率有了一个大台阶提升，PSY快速恢复，可以预见仔猪成本的下降将非常明显，叠加有效的生物防控体系以及标准化、流程化、科技化的管理，公司进入了全新的高质量高速发展期，“随着优质二元种猪上量，2021年第二季度开始出栏环比会明显改善，上半年维持全年30%的出栏目标，下半年出栏将进一步放量。”

在出栏放量的同时，公司不断加大资金和土地储备，以支持公司产能进一步扩张。正邦科技在对外交流时表示，公司现拥有土地储备24万亩，2020年新增4万亩土地储备，土地资源储备充足。值得一提的是，正邦科技在全国29个省份及直辖市广泛布局，生猪养殖产能精准覆盖南北经济增长潜力大的地区。同时以自繁自养和公司+农户两种模式共同布局，发挥各自优势，快速扩张。

同时，正邦科技也在不断对管理进行升级和转变，以适应快速扩张模式，打造现代化生猪产业。一方面，从农业化管理思维转向工业化管理思维转变，公司把养猪的300多个关键总结成一个体系，将养猪标准化、流程化，根据猪场具体情况制定落地方案，并且接受后台的管控，确保执行到位。另一方面，从结果管理转向为过程管理，通过四大平台系统追踪每个场甚至每头猪的情况，真正实现扁平、精细化管理。

国证券表示，在非瘟疫情成为行业常态的背景下，2021年疫情会更加奖励管理能力强的养殖群体，规模养殖市占率快速提升，生猪养殖从完全分散到快速集中的过程中。

展望未来生猪出栏和利润目标，正邦科技相关负责人表示:“公司股票期权及限制性股票的考核目标为2021~2023年生猪销售数量分别不低于2000万头、4000万头、6000万头，事业合伙人计划设置的考核指标为2021年度实现净利润100亿元。”