宁波银行，中了“彩票”！

说起银行，很多人的第一反应是招行(:600036)。凭借出色的零售业务，使招商银行的估值远高于其他同行。

但从估值，招商银行并不是最受投资人追捧的银行股，宁波银行(:002142)才是股民们的“真爱”。截至8月6日，宁波银行的动态市盈率为11.86倍，远高于招行的8.4倍。昨日，宁波银行股价更是大涨5%，创下历史新高。

当然，股民们也不是人傻钱多。他们之所以真金白银投向宁波银行，自然是有道理的。

过往三年，宁波银行的净利润分别增长22.6%、19.85%和19.5%。反观招行净利润增长只有15.04%、14.85%和14.11%。

而从银行资产质量，宁波银行最近三年的不良贷款率均小于1%，而招行均高于1%。显然也是宁波银行更有优势。

一家区域性银行表现比招行还好，这似乎很难理解。因为由于规模有限，区域性银行的业绩往往更容易受到当地经济波动的冲，因此它们的经营情况普遍都不理想。

那么，宁波银行为什么会成为例外呢？

数据亮眼背后，

宁波银行中了“卵巢彩票”

巴菲特说，自己的成功很大程度上要归功于“卵巢彩票”。即在恰当的时间出生在一个好地方，赶上了时代发展的列车。

某种程度上说，“卵巢彩票”不只发生在人与人之间，于地方性商业银行来说也是如此。而宁波银行无疑就是这场游戏中的赢家。

根据宁波银行2019年年报显示，贷款不良率只有0.78%。从贷款分布，公司贷款绝大部分来自浙江省，占比62.99%。此外，江苏省占比22.56%，上海、广东、北京总占比14.45%。

不知道读者从这组数据有没有读出什么？宁波银行业务布局全部集中在全国最发达的地方。而经济越发达，贷市场不但繁荣且贷款出现坏账的概率较小。宁波银行“近水楼台，必然就先得月”了。

当然，这样讲可能不是很有说服力，但如果通过数据对比就可以清楚到，宁波银行的区位优势了。

同样业务集中布局在长三角地区的上海银行，2019年贷款不良率为1.16%，虽然较宁波银行有差距，但和招商银行已经持平。

反观以业务布局在中西部银行们的表现却要稍差一。

成都银行的贷款有74.9%集中在成都地区，不良率为1.36%，其他地区贷款不良率1.64%，总的不良率1.64%。

业务布局聚焦河南的郑州银行，2019年总的不良贷款率为2.37%；业务聚焦东北地区的哈尔滨银行，2019年不良贷款率为1.99%。

从以上数据不难出，区位优势是宁波银行与其他区域性银行拉开差距的重要因。

当然，这也不是宁波银行受到投资人追捧的唯一因。贷款流向、风控的审慎以及宁波管理层拥有较多的股权，与股东利益深度捆绑等因素，也都让宁波银行的区位优势得到了进一步放大。

但说到底，对银行来说，资产质量才是核心。如果没有资产质量支撑，任何的运营手段、经营策略终究都是无源之水，无本之木。

从这个角度上说，城商行们的命运，在它们成立的时候就已经注定了。