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面对高负债高质押,这些上市企业是如何脱困的?

  • 作者:仿仙问友
  • 2018-09-18 21:02:12
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进入2018年,供应链行业面临着严峻的考验,供应链上市公司股价低迷、去杠杆导致全国范围资金短缺等影响,让供应链行业受到了颇多质疑,作为一家供应链上市企业,【怡亚通(002183)股吧】也同样面临负债高的风险。深圳国资委旗下两大国有资本投资平台相继出手,入股科陆电子和怡亚通,让市场感受到深圳国资资本运作全线提速。事实上,今年以来,已有超过20家A股上市公司披露信息,国有资本通过股权转让成为股东,有的则因此发生控制权转移,这其中有哪些投资机会?来记者的报道。

引入国资化解股票质押风险  【科陆电子(002121)股吧】解决融资难题

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上市公司科陆电子主营业务是智能电网,随着国家大力支持新能源产业,科陆电子大力布局相关领域,通过股权质押募集资金。数据显示, 2018年以来,科陆电子股价持续下行,经过多轮补充质押物,截止今年6月13日,饶陆华质押股份占所持公司股份总数的99.94%,平仓风险一触即发。

深圳市科陆电子科技股份有限公司副总裁  鄢玉珍:随着(股价)下跌,实际上我们在不断地补充质押,最后到了一个比较危险的边缘。我们觉得这个事情不能这样下去,再这样下去的话,是影响到上市公司的发展。

记者:如果不解决的话会有什么样的后果呢?

深圳市科陆电子科技股份有限公司副总裁  鄢玉珍:不解决的话,一方面大股东面临平仓的风险;第二个,上市公司融资的信用出现了风险,那我们就必须要解决。

面对平仓风险,饶陆华开始筹划转让股权,2018年6月7日,科陆电子披露控股股东筹划股权转让事项,宣布股票停牌。在此期间,饶陆华与深圳市远致投资有限公司达成一致,饶陆华向远致投资协议转让科陆电子10.78%股份,转让价款10.34亿元,后者成为科陆电子第二大股东。8月14日,双方完成股权交割,饶陆华把股权转让款全部用于偿还股票质押贷款,科陆电子股权质押风险暂时得以解除。

深圳市科陆电子科技股份有限公司副总裁  鄢玉珍:一方面,它的产业基金在新能源的支持会跟我们联手一起来支持科陆未来在新能源这个领域的发展,这是一方面。另外一方面,它也带来很多其他资金的,包括一些基金,对产业基金的支持。

远致投资属于深圳市国资委资本运作的专业平台公司,截至2016年6月底,公司注册资本85.2亿元,资产总额252亿元,净资产182亿元。科陆电子作为民营控股上市公司,在面临现金流困境时引入国有资本,为企业资金拆借提供信用背书,将民营的资产优势与国资的较高信用进行结合,从而实现了双赢。

深圳市科陆电子科技股份有限公司财务总监  聂志勇:这次的话,跟远志的相关领导,我们一起约了进出口行,进行面对面的新一期的授信业务的交流。

记者:大概授信额度有多少?

深圳市科陆电子科技股份有限公司财务总监  聂志勇:来是3.85亿,这次的话在3.85亿的基础上,可能增加1个亿的额度/如果有一个国资背景的这样一个企业进入到公司的话,会给银行以及公司未来的发展信心。所以他们认为这样银行和有国字背景进入更明确的支持的话,他们会更有一个支持的信心。

科陆电子深圳龙岗生产基地负责人告诉记者,在企业陷入资金困境的时候,生产基地订单量和交付的压力比较大;同时员工的心态不稳,有超过10%的员工辞职,如今企业的生产经营也开始逐渐恢复正常。

科陆电子龙岗生产基地负责人  方家林:现在我们这段时间正在恢复,我们平均每天大概有60到80人的人员在面试,我们计划在这个月的20号左右,应该要增加到120人的生产员工//整个现在我这里两条线,一天的产能是一万,一万,按照我们现在订单水平来讲是不能够满足我交付的要求的。所以我们在20号准备再启动两条生产线,再开起来。

怡亚通联姻深投控  国资成大股东缓解高负债 

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上市公司怡亚通负债率过高,如果不能及时偿还债务,可能导致资金链断裂。数据显示,公司经营性现金流除了2012和2017年为净流入外,其余8年均为净流出,其中2013年至2016年共计流出约120亿元,怡亚通最新发布的2018年半年报告数据显示,公司目前总资产440亿,所有者权益89.24亿,负债率79.72%。

深圳市圆融方德投资管理有限公司董事长 冉兰:怡亚通目前来它的这个,资产负债率相对比较高,然后大股东质押的比例是比较高的,那这个主要的因,还是受整个金融环境的影响,(金融)去杠杆下的,那么对于怡亚通本身它又是在一个加杠杆行业里面的话,那它的影响相对会比较大一。

今年5月15日,深投控与怡亚通控股股东签署《股份转让协议书》,以每股6.45元的价格,受让后者持有的怡亚通2.82亿股股份,占比13.3%,转让总价为人民币18.21亿元,成为怡亚通的第二大股东。9月10日,怡亚通公告,控股股东怡亚通控股将公司5%股权转让给深投控,转让价格5.5元/股,转让金额5.84亿元。完成后,深投控持有公司18.3%股权,成为公司第一大股东,深投控正式入主怡亚通。

深圳市怡亚通供应链股份有限公司副董事长  陈伟民:实际上它要体现的就是说国资给政策,给大的环境支持,是吧。但是整个团队的稳定,团队的经营,团队对企业的这种过去和现在,和将来的传承和延续,应该来说是一个大家达成了一个共识。

怡亚通相关负责人告诉记者,有了国资的大力支持,未来企业在资源整合、产业扶持政策、金融资本支持方面都将受益匪浅。

怡亚通新零售研究院院长  陈方权:我们是做供应链服务的,供应链服务包含很多的基础建设,以前都是靠我们自己,作为民营企业。国资入股了之后,尤其是深投控这样的大的企业,它在全国各地有参股、控股,一些大型的基地建设,这样的话,它就能够和怡亚通的整个供应链,比如说仓库,配送资源,它可以达成共享,从而避免我们的重复建设。

怡亚通相关负责人表示,双方在供应链商业生态服务及供应链金融服务领域具有巨大合作潜力和发展空间,未来致力于积极落实深圳市现代物流业“十三五”规划, 打造深圳全球供应链管理中心,将怡亚通培育发展为全球领先的供应链服务商。

怡亚通新零售研究院院长  陈方权:国资进来之后,因为国资进来它下面有很多的金融公司,或者是金融平台,这样的话,利用怡亚通提供的供应链服务的场景,更多的金融机构可以来依托于这个场景来开展金融服务。有了这个金融服务,也会促进怡亚通的供应链服务,获取更多的客户,开展更多的行业,做更大的业务。

国有资本积极入股上市公司 优质资本注入提振市场信心 

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数据显示,从2018年初至今,至少已有22家上市公司向地方国资大比例转让股份或控股权。迄今为止,已有10家上市公司的股份、控股权,可能将收归四地地方国资,占比达到一半,其中又以深圳、河南居多,涉及受让股份的上市公司均为3家。除此之外,A股市场跌宕起伏的行情,让区县一级国资也开始入场。短短两个月内,北京海淀区国资就受让了【三聚环保(300072)股吧】、金一化两家上市公司控制权。

前海开源基金首席经济学家  杨德龙:今年以来国有资本,收购上市公司股权的案例频频发生,国有资本收购上市公司股权,主要是两方面考虑,一方面通过收购上市公司的股权,为将旗下优质资产,注入上市公司做准备,从而实现资产证券化,二是通过收购上市公司股权,进入到新兴行业,为将来进一步拓展在,新兴行业的业务提供便利。

市场人士表示,二级市场中,面临股权质押风险的上市公司较多,在金融“去杠杆”的大背景下,民企融资的难度加大,而国资接盘相对容易一些。在业内人士来,国资的资本运作比较规范,其入股的上市公司未来存在优质资本注入预期,有利于提振上市公司业绩和投资者对股价稳定的信心。

平安证券首席投资顾问  刘梦鹏:在当今市场流动性比较弱的情况下,国资的一个入注,对当今市场是一个信心的增强,特别对于(国资)增持的上市公司,也会对持有现上市公司(股票)的,一些公募或者一些大的机构这个持股上有一定的信心,这样子防止了一些,优秀的(上市公司),比如说本身估值很低的上市公司,再次被错杀,那我觉得对当今市场来说,是有一个支撑作用的,也是比较正面的一个作用。

业内人士表示,从国资收购方的类型来,既有国资委旗下的投资类公司,也有实业和产业基金;从上市公司的标的来,国资青睐的,往往都是基本面比较好的优质公司。虽然有些公司股权质押比例高,出现平仓风险,但其股权价值较高;反之,一些没有实际业务和业绩的空头公司,则无缘此次收购热潮。

平安证券首席投资顾问  刘梦鹏:参考一下国资,它已经经过了严密的前期调研,包括这个行业的研究,都已经做的很充分了,那这个时候我们去参考它的逻辑,至少来说不会出现大的一个风险,因为产业资本,包括国资的资本,它是的更长远的周期,甚至三年到五年这个周期,那我觉得投资者,如果是长线资金的投资者,可以参考一下,国资的这个操作思路,很有一定的借鉴意义。

(稿件来源:央视财经频道《交易时间》  本期编辑:钟永昊


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