三变科技（002112）2023年年报简析营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期三变科技（002112）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中三变科技营收净利润同比双双增长，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入17.22亿元，同比上升31.76%，归母净利润8938.96万元，同比上升109.43%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.54亿元，同比上升33.23%，第四季度归母净利润5558.4万元，同比上升170.55%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.81%，同比增13.09%，净利率5.19%，同比增58.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.62亿元，三费占营收比9.41%，同比减0.76%，每股净资产2.06元，同比增19.34%，每股经营性现金流-0.72元，同比减218.24%，每股收益0.34元，同比增112.5%。具体财务指标见下表

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下

销售费用变动幅度为35.05%,原因:本期业务费及销售服务费用增长较多。管理费用变动幅度为22.23%,原因:本期职工薪酬、检测费增长较多。财务费用变动幅度为31.58%,原因:银行借款总额增加较多导致总体财务费用增长。研发费用变动幅度为36.93%,原因:本期研发项目研发投入增加较多。经营活动现金流入小计变动幅度为30.43%,原因:本期销售同比增长导致本期销售商品、提供劳务收到的现金同比去年同期增长28.20%；收到其他与经营活动有关的现金同比去年增长76.92%。经营活动现金流出小计变动幅度为39.21%,原因:本期销售增长导致购买商品、接受劳务支付的现金同比增长36.56%；支付其他与经营活动有关的现金同比增长88.45%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-218.24%,原因:本期支付其他与经营活动有关现金中的银行承兑汇票、保函、用证保证金支付同比增长较多。投资活动现金流入小计变动幅度为-59.72%,原因:去年同期收到三门县三变小额贷款股份有限公司的分红款，而本期未收到分红款。筹资活动现金流入小计变动幅度为45.97%,原因:取得借款收到的现金同比增长53.35%。筹资活动现金流出小计变动幅度为38.98%,原因:偿还债务支付的现金同比增长42.94%。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为129.16%,原因:筹资活动现金流入增长幅度大于筹资活动现金流出的增长幅度。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-347.65%,原因:经营活动产生的现金流量净额同比下降较多。

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资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理。公司报告期内合同负债规模环比增幅达87.74%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司经营中用在财务上的成本一般。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过高速增长。

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建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为16.11%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.63%）建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.18%、近3年经营性现金流均值为负）建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达842.56%）

重仓三变科技的前十大基金见下表

持有三变科技最多的基金为汇安量化先锋混合A，目前规模为0.14亿元，最新净值0.8797（4月19日），较上一交易日下跌0.72%，近一年下跌22.88%。该基金现任基金经理为陈思余。

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