喜思悦想（12）002088鲁阳节能的思考-18.5.16

    1、形态好，进入二阶段，并形成VCP后突破，昨天突破放量；
    2、3月15日跳空涨停确定是净利润惊喜模式，从17年开始业绩反转，利润一直加速增长，一季报竟然增长了212%，超预期；
    3、毛利率和净利率稳定，毛利率从17年开始逐步抬升，从29%提升到40%，净利率从6%提升到19%，很明显是产品供不应求所致；
    4、推出股权激励，说明管理层对未来发展的判断，但目标设定太低，未来四年的目标仅为17年利润的120%-180%；
    5、行业较冷门，做耐火材料的，亚洲最大，世界第三的耐火纤维生产商，算是行业龙头；
    6、市值仅58亿，没有10倍股的潜质，就是主营产品景气度回升，叠加环保查得严的因素而已

风险点：
    1、应收+预付款为3.98亿，而应付+ 预收款为2.13亿，说明在对上下游的地位不高，话语权偏弱，公司应是处于产业链中的一环，没有特别的优势，从最近几个季度来看，似乎一直是这样的情况；
    2、经营现金流为负，虽然仅-300多万，但在17年，这一数字分别是0.46亿/1.09亿/1.21亿/1.5亿，主要是工资福利和税费和增长，考虑到17年业绩好，春节多发福利有可能，继续观察半年报能否转正；

    我认为鲁阳节能在大盘下跌中保持了形态，在大盘重上50日线时突破，是较强势的早期突围出来的标的，在营收增速不大的情况下，净利出现大幅增长，说明产品处于景气周期，营收的二号产品岩棉有增产计划，从10万吨提升到18万吨，叠加景气周期，利润增速有一定的持续性。我认为可以看看。
    文中有提到的但看不懂的词，都来自于股票魔法师一书