一体化压铸最全产业链，文灿股份、广东鸿图、伊之密、万丰奥威

今天咱来把一体化压铸整个产业简单明了的缕一遍，看完就能对一体化压铸的情况非常清楚包括涉及的大部分公司的情况也能了解清楚。

一体化压铸技术是特斯拉引导的，特斯拉的利润率比比亚迪高7倍左右，利润这么高一体化压铸技术是很重要的一大原因，一体化压铸技术没突破前马斯克也只是赌，赌输了特斯拉可能就不复存在了，赌对了成本就能降低20%以上。

一体化压铸就是将铸造、冷却、焊接等多个工序整合在一起，形成一个完整的生产流程。本来要很多零部件构成的大结构件，通过一体化压铸就直接制作出来了，比如车身、底盘之类的，只要压铸机一压，不到两分钟就一体式压铸成型了，一步到位，而传统工艺是要让很多零部件焊接拼接到一起，费时费力。

一体化压铸相比于传统压铸是百利无一害，及各种优点于一身，首先是降低成本，一体化压铸少了很多生产步骤，比如焊接这块，焊接点就少了上千个，焊接是需要工业机器人来焊接的，还需要人力，这些成本都少了一大半。降低成本的同时大大提高了工作效率，工作效率能提高10倍以上，生产时间也大大减少了，也是减少10倍以上。

然后就是用一体化压铸，车子重量会减少很多，也就是轻量化，比如车身能减重10%，车身减重10%，电池续航里程就能增加14%，所以是及各种优势于一身。

好，一体化压铸的情况就不多说，应该很多人都是了解的，看图一体化压铸产业链上游是材料、压铸机、模具，中游是压铸商，下游是整车厂。这里先说明大龙头是在中游，压铸商的公司，上游都是细分龙头。

压铸商分为2种，其中一种是整车厂自研的，这里说明一下，特斯拉为了减轻生产成本，要把一体化压铸环节去掉，找压铸商来做，因为多了这个环节，在行业周期下行时所负担的成本是增加很多的，外包出去让别人做是更合理的，所以从长远来看更加利好于压铸厂商。

我们就从中游压铸龙头开始说，再说上游的公司，一共10多家公司。

压铸的龙头主要有文灿股份、广东鸿图、旭升集团、爱柯迪、泉峰汽车、派生科技、嵘泰股份、美利等等。压铸有小型压铸机、中型压铸机和大型压铸机，目前文灿、拓普、广东鸿图、爱柯迪等已经布局了大型压铸机。大型压铸机技术难度更大，所以主要要聚焦在大型压铸机上。

文灿股份是一体化压铸龙头，文灿工厂布局全球，国内有4个，全球有12个，他95%的营收都来自压铸产品，包括发动机系统、变速箱系统、车身、底盘系统等等。

文灿的压铸设备现在有9000吨，广东鸿图现在是12000吨，超越了文灿。

文灿的最大的特点是良率，一体化压铸的良率能到90%，对于这一点我个人看法是一半，一体化压铸现在最大的难题就是良率上，有些整车厂商用一体化压铸最后工厂里堆满了压铸不成功的废品，最后就先停了一体化压铸。但是文灿自己说良率90%，咱可以不管这个数，咱可以确定文灿是国内厂商能做到良率最高的就行了。

文灿属于全球龙头，良率能做到最高，并绑定了大部分整车厂商，这就是文灿的情况。

广东鸿图，广东鸿图的主要业务是压铸业务，其次是汽车内外饰。他是目前已经能做全球最大吨位12000吨的超大型压铸单元。

他在2022年开发了很多客户，像零跑、小鹏、蔚来、宁德时代等等。

广东鸿图相比于文灿，他有自己的特点，首先他是国资很难出现黑天鹅，然后他是一体化压铸上游铝合金材料的细分龙头，其次他先布局了全球最大吨位的压铸单元。

前面文灿的特点也说清楚了，广东鸿图的特点也说清楚了。

旭升集团，旭升集团的核心供应商是特斯拉，以前有将近一半的营收都是来自于特斯拉，特斯拉是很认可旭升集团的，旭升是全球化布局的公司，他的特点是在于汽车轻量化平台型的公司，他的产品都聚焦在于轻量化，总体战略上是和文灿、广东鸿图有一些区别的，他走的是差异化的路线。

拓普集团，拓普集团有好几项主营业务，而且都是在汽车领域比较关键的，内外功能件、底盘系统、减震器、热管理、汽车电子、一体化压铸、无人驾驶，他可恶的是各个领域都是一把好手，股价已经涨了10多倍，也没什么好说的，长线就没必要选他了，他的走势可以参考宝软件，宝就是又是数据中心的龙头、又是软件的龙头、工业互联网龙头、人工智能又跟他有关系、钢铁涨时又带着他，就是科技板块涨带着他，周期板块涨也带着他，宝武集团持续给他的订单一辈子也吃不完。。拓普集团有点类似宝的味道，不过主要是涉及汽车领域。

爱柯迪，爱柯迪是全球铝制中小件隐形冠军，全球雨刮器壳体龙头，市占率30%，爱柯迪做的更好的是压铸上游材料这块，在中小件方面是全球性领先的企业，现在也在往大件转型，一体化压铸这块也做到了国内前几名了，这家公司我个人是比较喜欢的，在国内的销量肯定没得说，新能源汽车稳定的增长，他有1半多的营收是在国外，中小件的一些产品已经是全球龙头，现在也做大件了，他的未来的营收是相对别的一些厂商来说是更稳定的，这是我喜欢他的原因所在。

嵘泰股份，嵘泰股份是转向器壳体压铸的细分龙头，他的主要特点是全球布局，生产基地分布在扬州、珠海和墨西哥，在美洲和欧洲都有基地。在转向压铸件方面别的公司都没法跟他比。

美利，美利是做两个领域，通和汽车，通方面是5G基站的结构件，机体、屏蔽盖之类的，汽车领域就是压铸件、一体化压铸。这家公司我也比较喜欢，主要原因是近1，2年的主线是数字经济，通是数字经济的一类，有主线带着就不会差，又是汽车类很长的增长逻辑，所以我个人是比较喜欢，他的财报总体上也是非常好看，比一体化压铸的公司都更好看。 美利跟海天集团联合，目前研制出了8800吨的压铸机，拥有大型复杂压铸的模具公司。

压铸厂商就说到这里，压铸厂商的上游是压铸机，制作压铸机的公司的技术壁垒是很高的，比压铸厂商的技术壁垒是高多，压铸机的龙头是力劲科技，港股，他是全球最大的压铸机制造商，在超大型压铸机上属于垄断地位，大部分头部的压铸厂商都是和他合作的。国内做的好的还有伊之密和海天金属，海天金属没有上市。

伊之密就是A股稀缺的能做压铸机的公司，目前是能做9000吨的超大型压铸机。伊之密的第一大业务是注塑机，是注塑机的龙头，也是全球领先的。注塑机应用的领域非常广，各种塑料的成形都要用，像汽车车灯、保险杠，电子行业，家电之类的，大型的注塑机的技术壁垒还是很高，这家公司是实实在在的基本面龙头，不像别的公司有炒作嫌疑的。

咱再来看压铸机模具，模具是产业链关键壁垒环节，压铸模具的可靠性对一体化压铸良品率影响至关重要，重要到什么程度呢，大概可以让良率提高20%-30%，大型一体化压铸模具结构复杂，难度还是很大的，只有少数的公司能做，主要有广州型腔，没有上市，合力科技，瑞鹄模具，还有文灿股份。能做的公司很少，技术难度又很大。

合力科技是A股压铸模具第一龙头，配备1000吨合模机，支持万吨级大型模具装配。 主要产品是发动机模具、变速箱壳体模具、电池盒模具等等。虽然没有广州型腔这么厉害，下游客户也没他多，但是成长空间是很大的。

瑞鹄模具，瑞鹄模具是专精特新，他具有完整的汽车白车身制造技术，他还能做机器人系统集成，他是涨了一体化压铸又涨机器人概念。

一体化压铸的上游还有材料这块，主要的材料是铝合金，免热处理铝合金，铝的密度是钢的1/3，是车身压铸用材的首选，铝合金压铸件趋向大型化，这也带来了热处理后压铸件会变形，整形难度和报废率的问题，现在攻破了这个难题，取消了热处理环节，也就是免热合金材料。免热合金材料是汽车走向轻量化的关键，免热合金材料近几年复合增速能达到200%，应该是一体化压铸各环节增速最快的。免热合金材料上市龙头有立中集团、永茂泰、广东鸿图，上海交大。

立中集团,立中是A股铝合金材料第一龙头，铝材全产业链龙头，轻合金材料和汽车轻量化零部件全球供应商，在一体化压铸方面他是和文灿战略合作，两家自身领域最强的2家公司合作，立中负责材料配方的研发，文灿负责研发应用工艺，立中在锂电材料和钠离子电池材料也有布局。

永茂泰，永茂泰主业是铝合金和汽车零部件，上下游一体化发展，他是和上海交大一起研发的高强韧压铸铝合金材料，与立中相比，永茂泰拥有的专利数量更少。永茂泰的客户群体主要是上汽、一汽、大众、通用等传统燃油整车厂，市场上主流的新能源车企目前还在拓展当中。虽然永茂泰比不上立中集团，但是在A股是没几家能做免热铝合金的，还是非常稀缺。

最后补充一家，万丰奥威，万丰奥威是免热合金材料镁合金的龙头，是全球镁合金部件龙头，镁合金比铝合金的密度还要低35%，强度还更高，韧性更好，有着减震等的独特优势，主要应用在汽车壳体类和支架类。我国也是镁资源大国。目前镁合金压铸件产量占总体压铸件产量的比例仍然较低，但随着镁合金压铸工艺的逐步成熟，汽车轻量化趋势的不断推动，我国汽车用镁需求量会快速增长，现在镁价下跌也使得镁性价比大幅提升，镁合金上车有望加速。

万丰奥威起家是铝合金轮毂制造，现在有全球最大的铝合金轮毂生产基地，汽车方面是以镁合金、铝合金、高强度钢轻量化金属材料为主。他还不局限于此，他还是通用飞机制造商，固定翼通用飞机制造全球排在前三。等于他在航空飞机细分领域是全球龙头，在汽车零部件细分领域也是全球龙头，在汽车轻量化方面镁合金的应用肯定是一个趋势。

好吧，说了这么多公司，一体化压铸是降低汽车生产成本的关键，并且一体化压铸各个环节其实都是非常好的，以免热合金材料和压铸机最优，去年一体化压铸的公司都暴涨了很多，目前对于做长线，我认为选择一体化压铸赛道性价比并不高，但是如果是投机，短线，我认为是非常好的选择，一体化压铸的这些公司当价格往上时动能都是非常强的。

好吧，近期感觉好像没什么产业可以说的，不知道大家有没什么推荐的，可以跟我说下。