万丰奥威~镁合金受益逻辑

……………………国内镁合金主要应用领域在汽车制造，国内车企应用意愿增强。镁合金是以镁为基础加入其他元素组成的合金，其特点是密度小，强度高，弹性模量大，散热好，消震性好，承受冲击载荷能力比铝合金大，被广泛用于汽车制造、航空航天、3C 等领域。

目前国内镁合金压铸件 65%-70%的下游应用领域在汽车制造，主要集中在转向盘、前端结构件、仪表盘支架、前后座椅背骨架、转向柱支架、变速器壳体、发动机支架等领域。

由于镁合金优异的减重效果，国内许多车企应用镁合金进行汽车制造的意愿大幅上升，如蔚来 ES8 的仪表盘支架及前端模块框架皆由镁合金所制，相比于传统的钢结构减重 50%以上，单车用镁量突破7kg；2020年特斯拉Model Y座椅骨架(靠背+座框)也全部使用镁合金。 镁合金性能相比高强度钢和铝合金更胜一筹，且成本端有望与铝合金打平。

目前汽车主要轻量化材料是高强度钢和铝合金，但单从材料性能上来看，镁合金减重效果更好，镁合金的密度只有铝合金的 2/3，高强度钢的 2/9，且比强度高于钢和铝，此外，镁合金压铸件比铝合金更薄，压铸速度更快，降震减噪效果更加优越。

随着镁合金原材料成本回落，及模具生产技术的提升，铝合金与镁合金生产综合成本差距将不断减小。当前相同体积的金属配件用料，镁合金相对于铝合金来说密度小 20%-30%左右，基本上可以对冲镁金属相对于铝金属的价格差。

根据中国有色金属工业协会 2020 年披露的相关息，当前世界单车用镁量仅为 2.1kg/辆；欧美单车用镁量 5kg/辆，用镁车型单车用镁平均在 20kg/辆左右，在轻量化行业大趋势下，镁合金单车用量有望快速提升。

北美作为镁合金使用量最大的区域，正在使用和研制的镁合金汽车零部件有 100 多种，万丰镁瑞丁北美镁合金市占率 65%，有望充分受益；中国汽车上镁合金的应用主要集中在 中高端车、微车和卡车，随着近两年国产中高端品牌的崛起，万丰镁瑞丁有望享有本土配套的红利。目前，全球汽车镁合金压铸市场相对较分散，万丰镁瑞丁是行业龙头。