中报; 1、 前十大股东中，社保基金和QFII已经在第二季度清光所持有的71

中报;
1、 前十大股东中，社保基金和QFII已经在第二季度清光所持有的719万股和951万股，重要的价值投资者已经不好该股。国内和国外的大机构都清光筹码，说明了什么？它们都是拿出真金白银参与了高位配股的。个人投资者武连章和王建平也清光所有股票。这导致二季度该股大跌36%，大资金相对高位出逃。
2、 营业收入分析：上半年营收22亿，比去年同期增长 8.7%. 这 个增长非常有限，也就是1个多亿而已，百分之10的增长都没有，在新能源汽车大发展的背景下，并没有和市场同步增长。 虽然行业在爆发，但并不是所有市场参与者都是赢家。同期 宁德时代 的营收为93亿，同比增长49%，增长了30亿，这也说明市场的增长基本就等于龙头企业的增长，宁德几乎处于行业垄断位置，在上半年它的营收增长额是国轩的15倍。
实际上2016年公司总营收已经有47亿，在锂电池的发展上占得先机，当时市场也好公司的发展。但是由于在战略上的保守，在三元电池发展投入不足，盲目坚持磷酸铁锂路线。 从2016到2018，整整3年时间，从营收上基本是滞涨状态。同时期 宁德时代 等公司却实现了爆发增长。 总的来说，公司在16年仍然可以说是行业的领先者，但现在面对市场状况是第三位置岌岌可危，冲行业前两名又没有任何可能。
归根结底是公司的产品仍然以铁锂为主，三元产品没有得到市场认可，董秘总是在互动易上吹牛，到头来还是自己打脸。
3、 应收账款：6月底的金额52亿，去年同期30亿，增长了73%；今年第二季度应收坏比增长33%，增加13亿，同期营业收入仅增长16亿。说明公司可能为了扩大销售，应对市场竞争，销售信用有了明显扩宽，也可能公司大幅度扩展了对低端客户的销售。同 宁德时代 营收93亿，应收85亿；国轩营收22亿，应收52亿，应收竟然是营收的两倍多，这其中隐藏很大坏账风险，应收账款周转率下降非常明显。
4 、 存货 ： 最近三个季度平均存货维持在16亿左右，存货周转率1.1。 而 宁德时代 同期数字为41亿，存货周转率1.5. 说明后者比前者的营运效率更高。
5、 利润: 2018年上半年公司净利润4.66亿元，同比增4.57%，其中转让苏州国轩股权获得0.60亿元投资收益、政府补贴1.8亿；上半年扣非后净利润2.64亿元，同比下降28.90%。 宁德时代 扣非后净利润6.97亿，同比增长36.55%，其营收和实际净利润都实现了非常健康的大幅增长。相比较，国轩净利润继续下滑，只能靠国家补贴和股权转让来装饰利润，这却是不可持续的。
最后总结:
把时间分别向前和向后扩展，以16-18年三年时间，公司发展基本是裹足不前的，16年营收已经达到47亿了，18年估计能做到50亿出头吧？单纯从营收这个一个财务指标，
17年喊出了100亿的口号，结果却是没做到，乱喊口号，这是浮夸的表现，也是对市场的严重误判。现在表面上维持了行业第三的位置，但是和前两名差距在拉大，与其他厂商差距却在缩小。短期内并没有发现营收大规模增长的迹象。虽然磷酸锂价格不断下跌，但产品的价格也在下降，营收虽然有小幅增长，但扣非后净利润却是跌了28%， 宁德时代 扣分非后的净利增长36%。这就是公司在行业的竞争力表现。
司要在行业突围还是取决于两方面的因素：
1、 外在因素。市场的爆发，材料的价格下降等。磷酸铁锂而不是三元，当然铁锂在乘用车占有率的提升的可能行是存在的。未来面对行业补贴的取消，日韩先进厂商的竞争，公司如何脱颖而出，目前仍无法让人乐观。
2、 内在因素：公司研发出颠覆性技术，以现在的研发投入，这种可能行基本为零。中国二流，世界三流的公司研发出新技术可能行比较低。观察，公司有两个特质需要警惕： 不诚实和浮夸。其中最为让人明显的是2017年初搞了几十亿大合同，最后结果是这些大合同执行率非常低，为了搞增发，弄些大合同糊弄投资者，浑水摸鱼。这是一个典型。另外，公司董事长公务员出身，不能说体制出来就一杆打死。但公司的企业化有着鲜明的企业领导人的烙印。董秘喜欢拉大旗，吹牛皮的风格让人怀疑，这就是这个公司化的缩影。
19年预测：
国家对整车厂补贴的进一步下滑是可以预见的， 行业产品价格进一步下降的趋势不可阻挡。由于18年的股权转让收益和地方财政补贴对18年利润有了很大的修饰作用。19年盈利在考虑这两方面的因素后，其总利润负增长的可能行非常大，拭目以待。