【大佬持仓跟踪】储能+新能源车+充电桩！年底产能或翻番，企业深度绑定海外汽车大厂，业务覆盖锂电池全场景

【大佬持仓跟踪】储能+新能源车+充电桩！年底产能或翻番，这家企业深度绑定海外汽车大厂，业务覆盖锂电池全场景，客户包括长城、长安、吉利等

牛勇自2021年7月起任华泰柏瑞远见智选A基金的基金经理。据该基金2022一季报显示，该基金目前规模23.36亿元，其第十大持仓股为国轩高科，占股票市值比3.71%。

&34;持仓公司解析

·国轩高科是国内最早从事新能源汽车动力锂离子电池自主研发、生产和销售的企业之一。公司通过与上海电气的合作，布局国内储能市场，2019，2020年国内装机分别达到112:349MWh，市场份额12%左右，排名国内前三。近日，公司成功中标国家电网多功能移动储能充电车项目，为该项目提供液冷电池箱以及“Power Ocean”储能系统产品。

此外，子公司东源电器主要业务为传统输配电设备、新能源充电桩等，产品广泛用于智能配网自动化设备、电动汽车充电桩、充电机、充电站、储能电站等领域。

1、公司是锂电池全场景覆盖的行业先驱

公司自成立初期便涉足动力电池领域，配合江淮、北汽等车企推动了国内新能源车的产业化。从产品结构上看，公司布局磷酸铁锂、三元两大技术路线，制定了“做精铁锂，做强三元，做大储能”的产品战略，并覆盖方形、软包、圆柱三种分装工艺;

业务方面，覆盖乘用车、商用车动力电池，储能电池，低速车及电力/通储能市场。

2、大众中国入局后，公司扬长补短，铁锂与海外齐飞

2020年与大众中国签署非公开发行股票、股份转让协议，大众中国持有公司26.47%的股权成为第一大股东，并签署战略合作协议，开启公司发展的新篇音。从产能扩张上看，2021年底公司产能达到45-50GWh的规模，2022年底产能达到100GWh左右的水平，提升幅度100%(按2021年产品50GWH计算)，2025年目标达到300GWh。

长江证券马军认为公司的出货增长将以大众为基本盘，借力于大众品牌、品质背书以及磷酸铁锂技术优势，实现国内外增量客户的拓展:

1)大众集团计划2025年全球新能源车交付量超300万辆，其中150万辆将在中国交付，其中与国轩高科合作密切的安徽大众有望在2025年前后形成30万辆的年化产能，对应电池需求有望达到25-30GWh，如果再考虑公司与南北大众的潜在合作，大众集团欧洲的项目的深度参与，将形成公司放量的基本盘。

2)近两年国内新能源车市场呈现磷酸铁锂回潮的趋势，国轩高科在磷酸铁锂市场具备一定的比较优势，公司发布了210Wh/k q电芯能量密度的软包铁锂产品方案，采用JTM技术后标准电池包能量密度将达到160Wh/kg.

3)新客户拓展方面，2021年公司与零跑、威马、合众等达成战略合作，也进入长城汽车的供应链体系(此前客户包括江淮、北汽、奇瑞、吉利、长安等)，更是在海外进一步取得重大突破，在美国市场配套上市汽车公司。

3、纵向布局，公司锂资源自供领先

锂矿方面，公司与宜春矿业成立合资公司，目前已经公告的是白水洞、水南矿段两大项目;碳酸锂冶炼方面，公司收购的科丰具备2万吨产能，宜春国轩锂业在宜丰、奉新也将分别扩产5万吨冶炼产能。

长江证券马军表示，按照公司碳酸锂产能规划及股权激励对应的收入指引，大致估算国轩高科的锂资源自供比例来看，在不考虑权益比例的情况下，公司2022年二季度后即将达到40%左右，2023年有望达到60%-70%，将带来可观的盈利弹性。

除锂资源外，国轩高科分别与贵州磷化、会福(集团)，及川恒股份布局磷化产业链，投 资中冶新材料布局三元前驱体，与星源材质成立隔膜合资公司，并规划了自产正极、负 极、回收等产能，产业链纵向一体化布局在行业中同样领先。