被遗忘的“紫微星”:怎么也该轮到了！

讲“平台突破”拿【紫光国微(002049)、股吧】举例，你很难想象在芯片领头、科技股暴涨的行情中，这家公司刚刚创出一年新高。

是五星突破，还是股性呆滞？

我们一起分析下这颗被遗忘的“紫微星”。

紫光集团是清华主办的高科技企业，通过一系列改制重组，成为国内领先的半导体和 ICT 厂商，全面聚焦“云+芯”业务。

紫光国微正是紫光集团旗下设计业务中重要的上市平台之一。近年来聚焦集成电路芯片设计领域，目前公司芯片业务涉及五大领域，分别为智能安全芯片、 特种集成电路、 存储器芯片、FPGA和半导体功率器件，成为A股上市公司中涉猎领域最多的芯片设计龙头公司，其中在安全芯片行业已形成领先的竞争态势和市场地位。

五大领域

五大领域分别对应五家子公司。

1、智能安全芯片紫光同芯微

同芯微电子包括智能卡芯片和智能终端芯片两大业务，是国内智能安全芯片，主要应用在金融领域，扩展至汽车等领域。

国内银行卡中的安全芯片50%来自国外厂商，未来有望达到100%，同芯微受益于金融领域渗透率的提升。

2、特种集成电路国微电子

国微电子是特种集成电路领域龙头企业。拳头产品是FPGA，主要定位于高端应用领域，产品广泛应用于航空航天和高性能计算领域。毛利率逐年走高，19年已经超过70%。

3、FPGA芯片紫光同创

国内商用FPGA芯片龙头，聚焦高端FPGA产品领域，且开发设计EDA软件，形成自己的IP和生态。

2018年同创增资2.5亿时，紫光国微没有跟进，导致持股比例降低至36.7%，所以同创自2018年8月起不再纳入紫光国微的合并报表范围。

中国FPGA市场需求量全球最大，占全球市场的30%以上，市场空间约为100亿人民币，主要应用于通市场，5G时代FPGA不可或缺。但我国 FPGA 市场国产化率非常低，国产应用率不足4%，商用市场国产化率更低。

这是巨大的国产替代的机会，根据 Gartner 的统计，2017 年四大厂商占据我国市场 95%以上。Xilinx（52%）、Intel-Altera（28%）、Lattice（13%）、Microsemi（2%）、国产厂商约占 4%。

4、功率半导体紫光微电子

持股70%，2015到 2018年营收复合增速约为 178%。

5、存储器芯片紫光国芯

另外，还有紫光国芯这家子公司，主营存储器芯片，DDR4 产品已经上市，业务持续高速增长。2018年转让了76%股权至紫光存储，不并入报表。

外延并购

通过收购紫光联盛将间接收购微连接器和物联网设备优质标的 Linxens，初步约定收购价格为 180 亿元。

Linxens是智能卡微连接器的全球领导者，主营封装载带，RFID 天线,每年生产8亿颗RFID天线，产量世界第一，Linxens 载带产品占国外市场约 60%左右份额，产品广泛应用于智能卡片、芯片、计算机模块组件。

通过收购，向智能卡上游微连接器和 RFID 领域延伸，打通安全芯片、微连接器、嵌体天线等多个产业链环节。

核心逻辑

1、未被大肆炒作的正宗芯片设计

紫光系芯片设计上市平台，核心解决息和连接的安全性问题，智能安全芯片和特种集成电路第一梯队，国产替代需求强烈。

芯片半导体是本轮科技牛市的最强势板块，紫光国微并称的圣邦股份、【韦尔股份(603501)、股吧】、兆易创新、闻泰科技这“四朵金花”无一例外持续暴涨。

而紫光国微似乎被遗忘了，这种情况直到最近才有所好转，上周股价刚刚创出一年新高，有突破大平台之势。

2、重组进展

并购lincens垂直整合安全芯片产业链，批准上市将成为紫光国微股价有力的催化剂。

1月20日证监会审，公司需要在30个工作日内回复反馈意见，由于需要更新一次审计报告和YQ影响有所延迟，但已经越来越近。

为什么紫光国微没有跟上"四朵金花"的节奏？甚至半导体产业链整体都被翻了一遍，紫光国微还没有走出底部区域。

我想，除了紫光系不受待见之外，更重要的一个因是自身运行节奏和重组的节问题。

当大家开始挖掘上市公司中各类沾边芯片的子公司孙公司时，资金肯定不会错过紫光国微，股价也离历史新高一步之遥，紫微星能否迎来迟到的绽放，关键就在后面这两周了。

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