【招商电新】思源电气：有限合伙公司拟现金

【招商电新】思源电气：有限合伙公司拟现金收购ISSI股权 1、  公告总结思源下属合伙企业集岑投资（公司为有限合伙人，出资占比66%），拟以不超过31.25亿现金收购三股东上海承芯/武岳峰基金持有资产Issi的41.65%股权。 2、  最终标的物情况issi是全球前三大的ram公司，也是大陆唯一能研发并大规模销售工业级RAM芯片的企业，在2015年被中国机构私有化退市，其主要股东为上海承裕、北京屹唐半导体、北京华创芯、上海闪胜创芯、烟台民和志威等。Issi除承裕外的股东，穿刺之后的股东主要有几家地方国资投资公司、联发科、国家集成电路基金等，这些股权，证券化应该是唯一出路。 3、  意义思源对集岑投资的项目有优先认购权，集岑的这笔投资如果做完了意义重大。武岳峰基金旗下投资公司上海承芯自2017年举牌思源后持续增持，目前已持股9.08%，并已提名2名董事、1名独董进入思源董事会（公司共7名董事、独董）。集岑收购ISSI股权，算是正式揭开了武岳峰几年以来布局思源的谜底。 4、  并购估值ISSI的质地与竞争力，市场分歧不大。如果ISSI整合成功，有可能会在中国特别是上海，启动针对汽车应用、工业控制的大扩张。ISSI在2017年收入25亿元，净利润3亿元，对应2017年静态估值25倍；考虑到ISSI竞争力及其行业的近况，估算2018、2019年ISSI