石头一梦
民生证券股份有限公司邓永康,郭彦辰,李佳近期对思源电气进行研究并发布了研究报告《2022年三季度报告点评三季度毛利率暂时承压,费用管控效果良好》,本报告对思源电气给出买入评级,当前股价为39.6元。
思源电气(002028) 事件概述10月21日,公司发布2022年三季度报告。2022年前三季度公司实现营收70.02亿元,同比+14.37%;归母净利润为7.86亿元,同比-11.6%;分季度来看,22Q3公司实现营收26.57亿元,同比+16.38%;实现归母净利润3.13亿元,同比-2.07%。 22Q3毛利率暂时承压,费用管控卓有成效。毛利率方面,受行业竞争加剧、收入结构变动等因素影响,公司22Q3毛利率环比基本持平,维持在26.70%,未来随需求持续回暖、大宗商品价格有所下滑等驱动,公司盈利能力有望持续改善。费用率方面,公司持续践行强有力的降本增效措施,内部逐步推行平台化管理,22Q3公司期间费用率为11.7%,同比-0.3Pct,其中管理、销售费用率分别同比下降0.04Pct/0.23Pct,同时公司保持较高的研发投入,22Q3研发费用率为5.8%,同比+0.76Pct。 多产品贡献增量,公司22Q3合同负债仍维持同比高增。分产品来看,公司开关类产品(其中GIS产品有望维持较高增速)、线圈类产品(其中变压器后发优势较强,新产线投产有望提升成长空间)、无功补偿类产品(其中SVG、电容器等产品受益新型电力系统建设)、智能设备类产品(其中综合监控以及智能运维系统等产品有望加速推进在子站、主站中的应用)等多种产品已布局完善,均兑现较高业务增速。受多重成长极驱动,公司订单持续维持高增长,22年前三季度,公司合同负债同比增长32%至9.39亿元,主要是待执行的合同预收款增加所致,再度验证公司在手订单充沛。 海外业务马太效应渐显,盈利能力有望回升。公司布局海外市场多年,目前海外市场已逐步跨过前期验证、突破等艰难阶段步入收获期。2021年公司海外市场新增订单22.5亿元,同比增长50%,远超21年公司整体订单增速(21年同比增长22.56%),美洲、中东等细分市场增长迅速,GIS、变压器两大产品均实现较高增速。公司发力海外新增市场及新能源业务,从产品上看,传统业务依然保持较好增速。目前已在意大利、丹麦等数十个国家取得突破,但目前海外市占率仍较低,后续导入工作将加快,公司海外业务具备充足提升空间。22年由于疫情带来的通关时间与运费负担,海外整体毛利率受到影响,目前部分航线价格已经有所下降,毛利率有望逐步回升。 投资建议我们预计公司2022-2024年营收分别为100.21、121.27、149.21亿元,对应增速分别为15.2%、21.0%、23.0%;归母净利润分别为12.36、16.55、20.99亿元,对应增速分别为3.2%、33.9%、26.8%,以10月21日收盘价作为基准,对应2022-2024年PE为25X、18X、15X。维持“推荐”评级。 风险提示电网投资建设不及预期的风险;海外市场开拓不及预期的风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,光大证券殷中枢研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.72%,其预测2022年度归属净利润为盈利13.81亿,根据现价换算的预测PE为22。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为56.5。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,思源电气(002028)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标2.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
14人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:2023-06-26详情>>
答:公司继续围绕“向全球客户提供一详情>>
答:以公司总股本76604.2782万股为基详情>>
答:思源电气上市时间为:2004-08-05详情>>
答:电力自动化保护设备,电气设备,详情>>
当天黑洞概念涨幅2.47%,涨幅领先个股为天银机电、贵绳股份
5月29日Facebook概念涨幅1.94%,涨幅领先个股为琏升科技、飞荣达
今日航空行业早盘高开0.13%收出上下影中阳线,黄金时间线显示今天是时间窗
当天消费电子概念涨幅2.41%,涨幅领先个股为超频三、光大同创
今日混合现实概念在涨幅排行榜位居第4,涨幅领先个股为亿道信息、双象股份
石头一梦
民生证券给予思源电气买入评级
民生证券股份有限公司邓永康,郭彦辰,李佳近期对思源电气进行研究并发布了研究报告《2022年三季度报告点评三季度毛利率暂时承压,费用管控效果良好》,本报告对思源电气给出买入评级,当前股价为39.6元。
思源电气(002028) 事件概述10月21日,公司发布2022年三季度报告。2022年前三季度公司实现营收70.02亿元,同比+14.37%;归母净利润为7.86亿元,同比-11.6%;分季度来看,22Q3公司实现营收26.57亿元,同比+16.38%;实现归母净利润3.13亿元,同比-2.07%。 22Q3毛利率暂时承压,费用管控卓有成效。毛利率方面,受行业竞争加剧、收入结构变动等因素影响,公司22Q3毛利率环比基本持平,维持在26.70%,未来随需求持续回暖、大宗商品价格有所下滑等驱动,公司盈利能力有望持续改善。费用率方面,公司持续践行强有力的降本增效措施,内部逐步推行平台化管理,22Q3公司期间费用率为11.7%,同比-0.3Pct,其中管理、销售费用率分别同比下降0.04Pct/0.23Pct,同时公司保持较高的研发投入,22Q3研发费用率为5.8%,同比+0.76Pct。 多产品贡献增量,公司22Q3合同负债仍维持同比高增。分产品来看,公司开关类产品(其中GIS产品有望维持较高增速)、线圈类产品(其中变压器后发优势较强,新产线投产有望提升成长空间)、无功补偿类产品(其中SVG、电容器等产品受益新型电力系统建设)、智能设备类产品(其中综合监控以及智能运维系统等产品有望加速推进在子站、主站中的应用)等多种产品已布局完善,均兑现较高业务增速。受多重成长极驱动,公司订单持续维持高增长,22年前三季度,公司合同负债同比增长32%至9.39亿元,主要是待执行的合同预收款增加所致,再度验证公司在手订单充沛。 海外业务马太效应渐显,盈利能力有望回升。公司布局海外市场多年,目前海外市场已逐步跨过前期验证、突破等艰难阶段步入收获期。2021年公司海外市场新增订单22.5亿元,同比增长50%,远超21年公司整体订单增速(21年同比增长22.56%),美洲、中东等细分市场增长迅速,GIS、变压器两大产品均实现较高增速。公司发力海外新增市场及新能源业务,从产品上看,传统业务依然保持较好增速。目前已在意大利、丹麦等数十个国家取得突破,但目前海外市占率仍较低,后续导入工作将加快,公司海外业务具备充足提升空间。22年由于疫情带来的通关时间与运费负担,海外整体毛利率受到影响,目前部分航线价格已经有所下降,毛利率有望逐步回升。 投资建议我们预计公司2022-2024年营收分别为100.21、121.27、149.21亿元,对应增速分别为15.2%、21.0%、23.0%;归母净利润分别为12.36、16.55、20.99亿元,对应增速分别为3.2%、33.9%、26.8%,以10月21日收盘价作为基准,对应2022-2024年PE为25X、18X、15X。维持“推荐”评级。 风险提示电网投资建设不及预期的风险;海外市场开拓不及预期的风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,光大证券殷中枢研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.72%,其预测2022年度归属净利润为盈利13.81亿,根据现价换算的预测PE为22。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为56.5。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,思源电气(002028)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标2.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
分享:
相关帖子