云谷青
从上周下半周开始,苏宁股价又跌破10了,这两天恢复了元气,但还是在10以下。到最近雪球上有不少人在唱衰苏宁,说什么要跌到6块,我也想随便谈自己的法,苏宁的底部到底在哪?
首先我想讲讲投资苏宁的初心。为什么当初会对【苏宁易购(002024)、股吧】感兴趣,说起来很简单——这是我亲自体验过后,真心觉得服务不错的一家公司。2017年的时候,我想换台手机,在网上比价发现苏宁的价格基本上是和京东持平的。但是如果再叠加2%的super会员的返利的话,就比京东有优势了。于是我因为一台手机,成为了苏宁的super会员,成为会员之后自然会时不时的上去,依然是比价——结果发现不少日用品、母婴用品经过凑单、满减之后,竟然能比京东更便宜?试着买了几单后,发现苏宁的送货服务也很优秀(我坐标上海)。这让我有一种发现了宝藏的快感,于是慢慢地成为了苏宁的忠粉,现在的super会员已经续费到2022年了
话说回来,因为亲身体验苏宁的服务不错之后,对这家公司产生了兴趣,也了解到它的历史。苏宁身处零售行业——这是永远的朝阳行业且空间广阔,与美国市场对比,中国的零售行业集中度还很低,这也意味着在不断的行业整合过程中,会出现沃尔玛、好市多那样的零售巨头。而苏宁从线下往线上转型,如今的苏宁易购稳居国内电商1.5梯队,线下这么多年也没丢掉,还在不停地进军新业态,虽然可能还不能和行业的顶级玩家相比,但是确实目之所及地在进步。从这个角度来说,苏宁已经走出了最初遭遇互联网冲最艰难的境地,未来能否在中国整合后的零售业中占据一席之地呢,我认为是存在这种可能性,并且可能性是很大的。
即使到今天,我依然认为这个判断是成立的。尽管苏宁转身比较慢,也有这样那样的问题,但是苏宁的布局和体量决定了它的地位。今年的消费市场环境肉眼可见的惨淡,社零增速一直萎靡不振,大的环境限制了苏宁的进一步发展。但我相在比烂的世界,谁撑到最后谁就赢了。而从苏宁自身的性格来说,一直都是稳健、谨慎的发展风格,这种发展风格决定了苏宁的抗风险能力比较强,不会出现黑天鹅事件。因此,苏宁的“底”其实就这么回事,不大会继续往下了。
但是苏宁股价这么多年萎靡不振也是事实。其实苏宁股价在去年年中曾经到达过16元,随后就跟随大盘一路下滑。苏宁股价的走势其实暗含了其营收增速的下滑,基本也是在去年三季度,苏宁营收增速相比前两个季度,没那么猛了。造成这一问题的因,还是家电行业整体在走弱,但应该说苏宁很早就意识到了这一,从2017年大力发展苏宁小店、到今年年初将大快消、百货的地位提到和家电、3C一样的高度,以及陆陆续续的收购迪亚天天、OK便利店,以及今年的王炸家乐福,可以得出苏宁一直知道自己的短板,并且在迎头改进。但大环境的不好,让苏宁的奔跑更像是逆风而行,但不踏出这一步,就是倒退,苏宁无路可退。
好在的是,苏宁的学习成长速度还是很快的。在苏宁小店身上交的学费、整合迪亚天天的经验,都在对家乐福的改造上产生了化学效应。6月底宣布收购,9月底完成交割,家乐福一个多月后已经参加苏宁双十一的活动,这个整合速度是非常非常快的。再永辉收购中百的交易吧,虽然这两笔交易不能类比,但是拖而不决的并购,百害无一利。苏宁能够速战速决,说明这家企业的学习能力、整合能力、进化能力,在苦逼的零售行业中也是属于拔尖的。随着家乐福的并表,明年大快消这一块就能贡献超过10%的营收,虽然利润这块还指望不上,但至少增长的动能有了。
马由缰,想到哪儿说到哪儿。最后再谈对苏宁的理解。苏宁是中国零售业的“活化石”,它跨越了三个时代,从线下渠道为王、到互联网电商再到现在的新零售阶段。在这个过程中,苏宁的渠道、经营方式都发生了天翻地覆的变化,但为什么外界始终认为苏宁不够创新呢?我想这是与苏宁的基因和历史相关的,苏宁过去的辉煌决定了它的变革一定是改良主义,而不可能是彻底推到重来。其实,彻底的推到重来也没有必要,事实证明了互联网电商只是一个过渡阶段,至于未来零售的形态是什么,没有人说得清楚,步步为营是最好的策略。
考虑到苏宁的体量,以及从家电、3C向全品类布局的完成,它未来的增长是可以预期的。至少我认为目前这就是苏宁的底部了,是足够安全的。这么多年,苏宁始终留在牌桌上,我愿意给它一个翻盘的机会。
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云谷青
苏宁的底部在哪?说心里话
从上周下半周开始,苏宁股价又跌破10了,这两天恢复了元气,但还是在10以下。到最近雪球上有不少人在唱衰苏宁,说什么要跌到6块,我也想随便谈自己的法,苏宁的底部到底在哪?
首先我想讲讲投资苏宁的初心。为什么当初会对【苏宁易购(002024)、股吧】感兴趣,说起来很简单——这是我亲自体验过后,真心觉得服务不错的一家公司。2017年的时候,我想换台手机,在网上比价发现苏宁的价格基本上是和京东持平的。但是如果再叠加2%的super会员的返利的话,就比京东有优势了。于是我因为一台手机,成为了苏宁的super会员,成为会员之后自然会时不时的上去,依然是比价——结果发现不少日用品、母婴用品经过凑单、满减之后,竟然能比京东更便宜?试着买了几单后,发现苏宁的送货服务也很优秀(我坐标上海)。这让我有一种发现了宝藏的快感,于是慢慢地成为了苏宁的忠粉,现在的super会员已经续费到2022年了
话说回来,因为亲身体验苏宁的服务不错之后,对这家公司产生了兴趣,也了解到它的历史。苏宁身处零售行业——这是永远的朝阳行业且空间广阔,与美国市场对比,中国的零售行业集中度还很低,这也意味着在不断的行业整合过程中,会出现沃尔玛、好市多那样的零售巨头。而苏宁从线下往线上转型,如今的苏宁易购稳居国内电商1.5梯队,线下这么多年也没丢掉,还在不停地进军新业态,虽然可能还不能和行业的顶级玩家相比,但是确实目之所及地在进步。从这个角度来说,苏宁已经走出了最初遭遇互联网冲最艰难的境地,未来能否在中国整合后的零售业中占据一席之地呢,我认为是存在这种可能性,并且可能性是很大的。
即使到今天,我依然认为这个判断是成立的。尽管苏宁转身比较慢,也有这样那样的问题,但是苏宁的布局和体量决定了它的地位。今年的消费市场环境肉眼可见的惨淡,社零增速一直萎靡不振,大的环境限制了苏宁的进一步发展。但我相在比烂的世界,谁撑到最后谁就赢了。而从苏宁自身的性格来说,一直都是稳健、谨慎的发展风格,这种发展风格决定了苏宁的抗风险能力比较强,不会出现黑天鹅事件。因此,苏宁的“底”其实就这么回事,不大会继续往下了。
但是苏宁股价这么多年萎靡不振也是事实。其实苏宁股价在去年年中曾经到达过16元,随后就跟随大盘一路下滑。苏宁股价的走势其实暗含了其营收增速的下滑,基本也是在去年三季度,苏宁营收增速相比前两个季度,没那么猛了。造成这一问题的因,还是家电行业整体在走弱,但应该说苏宁很早就意识到了这一,从2017年大力发展苏宁小店、到今年年初将大快消、百货的地位提到和家电、3C一样的高度,以及陆陆续续的收购迪亚天天、OK便利店,以及今年的王炸家乐福,可以得出苏宁一直知道自己的短板,并且在迎头改进。但大环境的不好,让苏宁的奔跑更像是逆风而行,但不踏出这一步,就是倒退,苏宁无路可退。
好在的是,苏宁的学习成长速度还是很快的。在苏宁小店身上交的学费、整合迪亚天天的经验,都在对家乐福的改造上产生了化学效应。6月底宣布收购,9月底完成交割,家乐福一个多月后已经参加苏宁双十一的活动,这个整合速度是非常非常快的。再永辉收购中百的交易吧,虽然这两笔交易不能类比,但是拖而不决的并购,百害无一利。苏宁能够速战速决,说明这家企业的学习能力、整合能力、进化能力,在苦逼的零售行业中也是属于拔尖的。随着家乐福的并表,明年大快消这一块就能贡献超过10%的营收,虽然利润这块还指望不上,但至少增长的动能有了。
马由缰,想到哪儿说到哪儿。最后再谈对苏宁的理解。苏宁是中国零售业的“活化石”,它跨越了三个时代,从线下渠道为王、到互联网电商再到现在的新零售阶段。在这个过程中,苏宁的渠道、经营方式都发生了天翻地覆的变化,但为什么外界始终认为苏宁不够创新呢?我想这是与苏宁的基因和历史相关的,苏宁过去的辉煌决定了它的变革一定是改良主义,而不可能是彻底推到重来。其实,彻底的推到重来也没有必要,事实证明了互联网电商只是一个过渡阶段,至于未来零售的形态是什么,没有人说得清楚,步步为营是最好的策略。
考虑到苏宁的体量,以及从家电、3C向全品类布局的完成,它未来的增长是可以预期的。至少我认为目前这就是苏宁的底部了,是足够安全的。这么多年,苏宁始终留在牌桌上,我愿意给它一个翻盘的机会。
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