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供给策又一改革

  • 作者:不二目
  • 2021-02-25 16:11:55
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【广发地产】宅地集中供给政策评:供给侧

又一改革,已知息影响利大于弊

事件:2月18日,自然资源部内网息,22个

重城市实行住宅用地“两集中”(集中发布、集

中出让),21年(注意只有今年)发布住宅用

地公告不能超过三次,并将召开视频会议。24

日青岛自然资源规划局发布新闻证实“两集中、

三批次供地计划,同时根据网络息,天津、

郑州发布相关红头件,其他城市也有媒体进

行报道。

关于本次政策的调整,我们有几初步的判

断。

1)提高参加全部土地竞拍的门槛,利好资金实

力强的企业:由于土地出让流程中存在保障金

制度(郑州50%、天津25%-100%、青岛

100%),集中出让保障金集中缴纳规模增加,

对于资金实力较弱的公司,参拍数量受限,而

筹资能力强的公司则可以广泛参与。

2)降低单一项目竞争的热度,降低土地成

本:22重城市占全国土地市场金额口径比例

为43%,也是房价上涨压力较大的区域。集中

供地带来的参拍企业数减少,竞争格局改善,

降低地价,除控制房价上涨外,也会改善企业

盈利。

3)广泛深度布局的企业受益:自然资源部提出

全年三次供地,但时间并没有要求。根据互联

网息,天津件公布时间为3、6、9月,而广

州、济南为5、8、10月,由此可见布局范围越

广泛的企业,集中拿地带来的压力将越小。而

单一城市集中供地对于市场了解和前期调研能

力将有很大的考验,深耕企业的竞争力和出价

成功率会有所提升。

4)所谓周转效率受影响有限:地产开发企业同

一笔资金的周转最短时间(从支出到回正的时

间)在1-2年之间,库存周期平均在2.5年以

上,从每个月都有地变成每4个月一次供给,所

产生的所谓的资金空档期,对地产企业造成的

影响微乎其微。但不可否认的是,越小的公

司,布局越窄的公司,产生冗余资金的可能性

越大。

基于当前政策内容所传达出的息,这与市场

习惯的&34;行业调控“思路有所差异,产生“将将

疑”的顾虑。我们认为土地集中出让改革对于行

业供给侧改革的推进,将会是极大的推进土地

价格回归合理,平衡地方政府和企业之间关

系,利好资金、布局、研究等综合能力强的头

部公司。

龙头公司推荐:万科A(万科企业)、中国海外

发展、保利地产、融创中国、金地集团、碧桂

园、招商蛇口、华润置地、龙湖集团。

成长型公司推荐:新城控股(新城发展)、中

南建设、金科股份、阳光城、招商蛇口、蓝光

发展、荣盛发展、世茂股份。


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