11月28日周一有两只新股宁波远洋、光华股份能否申购？

周一有两只新股申购，为方便阅读先上结论【宁波远洋给予积极申购评级、光华股份给予积极申购评级】

（注）新股评级依次为积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购

同时周一有三只可转债申购一只可转债上市①新化转债申购，用级别为AA-，根据目前的数据测算申购新化转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②共同转债申购，用级别为A+，根据目前的数据测算申购共同转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。③宏图转债申购，用级别为A，根据目前的数据测算申购宏图转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。④沿浦转债上市，目前转股价值116元，预计收益36%至42%左右。

一、宁波远洋

主板上市公司，发行价8.22元，发行市盈率22.97倍，行业平均市盈率6.26倍，公司是一家综合性航运公司，主要从事国际、沿海和长江航线的航运业务、船舶代理业务及干散货货运代理业务。

宁波远洋目前共经营船舶 84 艘，形成了一支由 3,000 吨至 40,000 吨集装箱船舶梯度互补并保有一定数量干散货船舶（8 艘）的综合性 船队，同时也是浙江省内最大的集装箱班轮企业。公司被国际海事组织东京备忘录评为安全管理高绩效公司，2021 年公司国际航行船舶 PSC 检查的零缺陷通过率达到 71%。公司累计已有 61 艘（次）船舶 获评全国安全诚船舶，59 名船长获评全国安全诚船长。

公司的航运业务按照运输货物种类可分为集装箱航运业务和干散货航运 业务两类。集装箱运输业务港到港服务模式公司与客户确认价格后，客户凭托书纸面 或网上向公司订舱；发货方自行安排提取空集装箱，将货物装入集装箱后自行安排将出口重箱运至起运港集装箱码头堆场，装船后，公司通过水路运输至目的地 港口（可能通过中转港），目的港收货人换单后，由收货方自行安排至目的港码 头堆场提取货物。在集装箱运输业务上，同长航线承运人的中枢辐射式海运模式 相比较，公司寻求在亚洲区域内高密度集装箱航运网内提供高频率及高效率的集 装箱航运服务。 国内干散货船舶运输港到港服务模式由公司向客户提供港口至港口的海上 运输服务。公司与客户签订年度长期协议后，客户在月底前将次月运输计划发给 公司，按照月度计划执行。散货船舶到达装货港前让货主在装货港办好装货手续， 船代办理船舶靠泊手续。装船后，通过水尺计量与货主港方办理好相关交接手续。 公司通过水路运输至目的地港口。到目的地港口后办理好靠泊手续，靠泊卸货港 码头后与客户港口做好货物交接手续。航运代理业务是公司整个物流链条中极为重要的一环。通过船舶代理和货运代理长时间的发展，积累了丰富的业务及管理经验，并培养了一批行业经验丰富、 专业水平较高的管理层和骨干人才。公司通过稳固的代理业务基础与广大优质客 户及供应商维系了良好的业务往来和合作，并与公司的航运业务形成极好的协同 作用，与航运业务形成互补的效果。

业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为46.89亿元、51.14亿元、30.32亿元和38.14亿元，扣非净利润分别为0.42亿元、0.72亿元、2.1亿元和4.68亿元。

公司预计2022 年 1-9 月营业收入约为 341,613.33 万元至 376,841.53万元，同比增长约 23.61%至 36.36%；归属于母公司股东的净利润约为 53,905.54 万元至 58,107.54 万元，同比增长约 38.70%至 49.51%；扣除非经常性损益后归属于母公 司股东的净利润约为 50,557.32 万元至 54,675.32 万元，同比增长约 34.64%至 45.60% 。

估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除招商轮船与宁波海运外另外三家可比公司2021年的静态市盈率均低于宁波远洋。

综合评判宁波远洋属于水上运输业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年营业收入有所下滑利润保持增长，公司为主板上市公司且流通盘较小，综合考虑给予积极申购的评级。

二、光华股份

主板上市公司，发行价27.76元，发行市盈率22.2倍，行业平均市盈率17.1倍，公司专注于粉末涂料用聚酯树脂的研发、生产和销售，致力于为客户提供更多优质的产品，以满足客户需求。公司是国内主要的粉末涂料用聚酯树脂供应商之一，根据中国化工学会涂料涂装专业委员会统计，公司粉末涂料用聚酯树 脂销量连续多年位居全行业第二位。

聚酯树脂是粉末涂料的主要原材料，粉末涂料是一种环境友好型涂料，与普 通溶剂型涂料及水性涂料不同，具有无污染、利用率高、能耗低、不含有机溶剂 等优点，已广泛用于建材、一般工业、家电、家具、汽车、3C 产品等各个领域。 近年来，随着国家环保治理的不断深入，绿色发展的理念在涂料行业逐渐深入人 心，在国家产业结构调整与环境保护法规政策不断出台的大背景下，粉末涂料应 用越来越广泛，代替油漆涂料的“漆改粉”趋势明显，聚酯树脂的市场需求亦随 着粉末涂料行业的发展持续增长，未来发展前景广阔。经过多年经营的积累和持续的市场拓展，公司建立了辐射全国 的营销网络体系，已与阿克苏诺贝尔、千江高新、广东睿智、老虎涂料、佐敦涂 料、PPG 等国内外专业粉末涂料生产商建立了长期稳定的合作关系，公司产品已 销往东南亚、欧洲、美洲、非洲等多个国家。

报告期内，公司主营业务收入按产品类型构成情况如下

根据粉末涂料应用场景划分，公司产品可以分为户外型聚酯树脂和户内型 聚酯树脂两大类。 户外型聚酯树脂是指生产粉末涂料时主要用 TGIC（异氰尿酸三缩水甘油 酯）、HAA（β-羟烷基酰胺）或 IPDI（封闭型异氰酸酯）等固化的聚酯树脂， 用其生产的粉末涂料主要应用于户外，应用领域包括建材、家电、工程机械、汽 车、高速护栏等，需要具有耐老化、耐腐蚀等性能。因生产粉末涂料时添加的固 化剂份量较小，户外型聚酯树脂又称为纯聚酯树脂。 户内型聚酯树脂指在生产粉末涂料时，主要用固体环氧树脂固化的聚酯树 脂，该种粉末涂料主要应用于户内，主要应用领域包括室内家电、家具、电子 3C 产品等，需要具备较好的流平性与装饰性。因在生产粉末涂料时需要添加的 环氧树脂份量较多，户内型聚酯树脂又称为混合型聚酯树脂。根据产品的具体特性不同，同一类产品又可分细为不同小类。公司现已开发完成 180 多种产品配方及相关工艺技术，产品品种丰富，能充分满足下游粉末 涂料客户在装饰效果、耐候性能及特殊用途的差异化需求。除一般性能产品外， 还可以为客户提供各种特殊功能型的产品，如超级耐候、耐高温、低温固化、木 纹转印、不含锡（以满足欧盟环保要求）、易喷涂、专用于清洗挤出机等等，其 终端应用包括商业建筑铝材与幕墙、烤炉、防盗门、木纹转印、车辆排气管、清 洗挤出机等各个领域。

业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年），实现营业收入分别为6.84亿元、7.37亿元、8.38亿元和13.14亿元，扣非净利润分别为0.39亿元、0.91亿元、1.06亿元和1.6亿元。

公司预计 2022 年 1-9 月实现营业收入区间为 9.00 亿元至 9.80 亿元，较上年同期下降 6.77％至增长 1.52％；预计实现归属于母公司股东的净利润区间为 0.97 亿元至 1.08 亿元，较上年同期下降 15.50％至 24.11％；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 0.93 亿元至 1.04 亿元，较上年同期下降 17.55％至 26.27％。

估值方面从同类可比公司来看上面可比公司神剑股份2021年的静态市盈率高于光华股份。

综合评判光华股份属于化学原料和化学制品制造业，发行价中等水平，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长今年有所下滑，公司为主板上市公司且流通盘较小 ，综合考虑给予积极申购的评级。