学习青岛食品后的心得

    首先说本人是韭菜中的韭菜，写这就就是简单记录下。

    今天网上买的青食的饼干到了，打开一袋试吃了一下钙奶的口味还可以，也许比较适合我吧，早上吃了达利园的饼干觉得有点难吃。这个纯粹的是个人见解。

     这款特制的偏甜一点点，粗看包装给人的感觉偏成熟的感觉，因为饼干到了后在电动车后座放了两天，部分饼干已经碎了，但是不影响食用。（其实整块的也塞不进嘴）食用说明上写的温水70度十几秒钟即可雾化，这句应该是突出饼干的适口性吧。也算是宣传的亮点，个人觉得这个是不是可以开发其它的一些食用方法。这个饼干我下次应该还会在买。

一下个人看研报的摘选   

        2020年钙奶饼干/休闲饼干/花生酱/其他品类分别实现82%/3%/10%/5%收入占比。2020年山东省内市场贡献83.89%收入，而在省外仍存在大量的空白区域，公司拟将省外市场细分为8个区域，辐射华北、华中、华南市场，搭建全国营销体系，实现省外市场精细化发展。渠道层面，公司以经销为主，直销、OEM为辅，20H1已合作178家经销商，实现66.36%营收占比，未来将在全国范围内积极寻求与优质经销商的合作，扩大营销网络。

2020 年公司实现收入 4.80 亿元，受疫情影响，同比-0.50%（就本人浅薄的理解好像很多食品公司去年的业绩都是很不错的，所以今年的估值很受去年的业绩压制，不太懂）

饼干行业格局分散，但马太效应明显，份额向大规模企业集中
中国饼干行业特点在于市场进入壁垒低，经营主体多，行业集中度低，市场中同时存在已具
备品牌优势、规模效应、具有清晰产品认知的大型企业和规模小、技术设备相对落后、产品标准
和质控不完善的小微企业。根据中国焙烤食品糖制品工业协会数据，2019 年营收超 2000 万元的
规上饼干企业已达 656 家，合计营收达 1317.33 亿元。2018 年协会由企业规模、营收及增速等多
指标出发，综合评选了“2018 年中国焙烤食品糖制品行业（饼干）十强企业”，分别为亿滋、顶
园、达利等，青食名列第六。纵观中国饼干龙头企业，其优势主要在于打造了具有认知度的产品，
并在全国或区域市场建立了消费者黏性，比如亿滋旗下奥利奥、趣多多，顶园的 3+2，达利的好
吃点等，而青食的钙奶饼干在山东市场也具备密集的渠道布局和深厚的用户黏性。

预计 2021-2023 年公司营业收入为 4.93/5.51/6.04 亿元，同比+2.7%/+11.7%/+9.6%；实现归母
净利润 0.84/0.98/1.11 亿元，同比+6.1%/+16.4%/+13.1%；全面摊薄后折合 EPS 分别为 0.95/1.10/1.25
元；对应 PE 分别为 26X/23X/20X。    截止2021年12月3日的PE36.2.这是直接打到市场开拓的的预期了么。现在看估值不便宜，但是也要看看四季度的全国的扩展如何吧。估值给的不低，长期可以关注。

   其余的还有一些行业的资料可以去报告里面看。