铁老大物流运输公司！向冷链物流进发！上半年净利增7成

1、 主要产品及服务核心业务为商品汽车物流！
中铁特货是国铁集团旗下的专业物流服务供应商，公司依托铁路运输资源优势，发展至今已形成商品汽车物流、冷链物流和大件货物物流三大主营业务板块。

公司2020年收入主要来自商品汽车物流，占到整体的92.52%自2018年以来收入基本保持稳定，公司冷链物流、大件货物物流业务2020年均略有增长，但商品汽车物流2020年同比有所下降！

2、 市场及行业情况行业稳定增长！
根据国家统计局、国家发改委相关数据，2020年全国社会物流总额已增长至300.1万亿元，自2014年以来的年均复合增长率达到5.84%，呈现稳中有升的发展态势。

截至2019年我国冷链物流需求总量达2.33万吨，自2015年以来的年均复合增长达21.97%！根据前瞻产业研究院预测，预计至2025年我国冷链物流市场规模将突破5,500亿元！

3、 同行业对标及估值商品汽车物流市占率近1/4！预计可不亏损！
2018-2020年，公司在商品汽车物流行业的市场份额分别为20.58%、25.49%和24.01%，是我国商品汽车运输领域最重要的承运人之一！
我们选取与公司业务类似的上市公司长久物流和大秦铁路进行对标，长久物流市值38.7亿元（流通市值38.7亿元），2020年营收40.77亿元，净利润1.2亿元；大秦铁路市值930亿元（流通市值930亿元），2020年营收723.22亿元，净利润108.96亿元；公司营收分别是其207%、294%，净利润分别是其11.7%、3.24%！从对标来看公司合理市值在115亿元左右，但鉴于公司发行市值已达176亿元，合理市值低于发行值较多，预计公司首日应该可以封板，后面就不好说了！公司在中小板上市，一签500股，预计可不亏损！

4、 重点关注前五客户占比62.3%，客户较为集中，前两位客户一汽、上汽占比均超23%！毛利率较低！实控人国铁集团！
1）、主要客户情况公司前五大客户2020年收入占营收比例62.3%，客户较为集中，最大客户为一汽股份占比23.4%，排名第二的上汽集团占比23.11%！

2）、毛利率较低公司2020年综合毛利率为8.21%！自2018年以来基本稳定！其中公司核心的商品汽车物流业务毛利率为10.66%！公司大力发展的冷链物流业务目前毛利率较低仅为44.15%且呈现逐年下降趋势！

5、 募集资金用途募集资金主要投向物流仓储基地收购、冷链物流专用车辆和设备购置及息化平台建设！

6、 近期业绩及预测2021年一季度营收同比增长65%、扣非净利同比扭亏！2021年上半年营收至高同比增长28.51%、扣非净利同比增长67.77%！

7、 小结了解即可！
中铁特货，公司来自北京，是铁老大旗下的铁路物流为核心的公司，核心业务为商品汽车运输，说白了就是汽车厂商将汽车运到各地4S店的运输服务，公司客户较为集中主要为一汽、上汽等国内汽车厂商，但随着汽车保有量的不断上升，这部分业务趋于稳定。公司目前在大力发展，并且重金打造的是冷链物流领域，尽管该业务目前仍是亏损，且自2018年以来毛利率不断向下，但公司此次募集资金一半用于其车辆和设备购置，物流这个行业大家耳熟能详的就是京东物流，前期不砸下重金就不会有回报，但是中铁物流的冷链是否可以发展还是存在疑虑的，毕竟冷链物流比起普通物流来说还是要求更高、更专业，同时我记得之前顺丰也有黑狗冷链物流，不过也渐渐的消失在视线中了！目前该行业还是高度分散，但是想闯出来还是需要资金以及时间，公司背靠铁老大在资金以及资源方面问题不大，但要看集团或者说公司领导层能承受几年亏损业务的持续，毕竟国有企业有着资产保值增值的要求，投入与产出一般不允许有太长的培育期，看是否可以上升到集团战略的高度！同时目前冷链物流的营收还不太大，所以负毛利影响有限，但随着规模的扩张，能否撑住除了管理层，还要看投资者们是否认可了。
公司明日上市，从公司所处物流行业，老大顺丰日子不是太好过，其他更别提了，不过公司背靠铁老大，还是有着不小的资源优势，但能否运用好混改的灵活性，就看未来了。综合给予公司值得了解即可！（小结整体评价分为五档分别为强烈推荐、推荐、谨慎关注、值得关注、了解即可！）。
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V老范说评 laofanshuoping