依依股份2月21日接受机构调研，中建投基金、恒安标准人寿等多家机构参与

2023年2月22日依依股份（001206）发布公告称公司于2023年2月21日接受机构调研，中建投基金公伟、恒安标准人寿王宇恒、国证券刘璨 丁诗洁、中泰证券张舒怡、诺安基金王晴、人保养老于天宇、惠通基金刘利钊、华创证券刘一怡参与。

具体内容如下

问公司产品定价的方式是怎么样的?什么样的情况会触发调价机制?

答公司对于宠物一次性卫生护理用品的销售定价采用的是成本加成法，根据耗用的物料和人工情况，结合报价时效内的主要原材料价格走势、汇率走势、客户性质、当地市场等综合因素，通过竞标或价格协商的形式向境外客户报价，加成比例一般在 15%-30%之间。当客观因素发生变化（原材料采购价格、汇率等发生巨幅变化），严重影响一方的利益时，公司或者客户会启动价格协商机制，调整订单价格。

问公司的核心竞争优势体现在哪里?

答公司的核心优势主要体现在稳定的客户资源、规模化生产能力、优秀的产品研发设计能力、高品质的产品保障、精细化管理等方面。

问制造业产能是否有向东南亚国家转移的想法?

答在中美贸易战刚刚发生的时候公司也做过一些东南亚国家的实地调研，就公司产品而言，产品在包装环节还没有完全实现自动化，需要的人力比较多，虽然东南亚国家的人工成本较低，但效率也比较低，没有办法和国内相比；其次是原材料供应问题，除了绒毛浆以进口为主外，其他大部分主要原材料是以国内采购为主的，当地没有原材料产业链的优势；当然，我们也看到中美之间的摩擦和争端持续存在，公司也会持续关注和及时了解东南亚建厂的相关政策和目前所具备的优势。

问国外的客户是否预测过未来宠物市场细分领域的增速?

答目前从全球宠物行业的增长情况来看，宠物用品的增速是最快的，远高于整个宠物行业的平均增速。在宠物用品细分领域中，宠物日用品和清洁用品使用频次较高，增长速度较快。

问宠物的一次性卫生护理产品和个护产品有什么区别?

答最大的区别就是个护产品生产规格属于标准产品，而宠物的是非标准产品。目前，公司的宠物垫产品大概有 1000 多种，宠物尿裤也有 500 多种，所以，对于产品生产的要求要更高一些。

问公司的许多客户选择公司作为独供的原因是什么?

答公司与客户合作周期均较长，一般都在 6-7 年以上，通过多年的努力，公司已与主要境外客户建立了长期稳定的合作关系。客户最看重产品的品质、价格、产品设计研发能力以及交期等，公司所具备的能力得到客户的认可。公司的主要优势在于以下几点1、产品品质的保障。对于产品的检验，公司的自检要求比第三方检测公司标准还高，以高标准严格要求自己，尽力为客户提供高质量产品；2、做到按时交货。近几年即使遇到原材料价格上涨、海运影响等情况，公司克服重重困难，做到了如期交货；3、产业链保障。无纺布作为一次性卫生护理用品的主要原材料之一，公司子公司高洁有限生产无纺布，有效控制原料及产品质量，控制成本大幅波动；4、具备研发能力。公司不只是单纯的给客户供货，公司会根据市场需求进行产品研发，很多客户会采纳公司研发的新产品，完成产品的更新迭代。

问目前公司对于国内市场的计划是怎么样的？

答目前公司计划进一步开拓国内市场，借助公司产能释放和生产端的优势，顺应宠物市场的发展趋势，不断完善自有品牌的建设，增强国内市场的供应保障能力，进一步整合国内销售资源与营销渠道，提高公司产品的国内市场份额。

依依股份（001206）主营业务一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售

依依股份2022三季报显示，公司主营收入11.41亿元，同比上升20.77%；归母净利润1.27亿元，同比上升22.53%；扣非净利润9406.44万元，同比下降8.2%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入4.09亿元，同比上升10.26%；单季度归母净利润6148.93万元，同比上升42.6%；单季度扣非净利润4506.3万元，同比上升5.99%；负债率11.54%，投资收益1479.69万元，财务费用-3995.18万元，毛利率13.17%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为33.0。

以下是详细的盈利预测息

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，依依股份（001206）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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