？？【浙商证券匡培钦｜盛航股份】可转债预案发布，募

🚢【浙商证券匡培钦｜盛航股份】可转债预案发布，募集7.4亿元拟主要用于船舶购置


【事件】
盛航股份（001205）发布向不特定对象发行可转换公司债券预案，计划募集7.4亿元，其中1.2亿元计划用于沿海省际液体危险货物船舶新置项目，1.1亿元计划用于沿海省际液体危险货物船舶置换购置项目，3亿元计划用于沿海省际液体危险货物船舶购置项目。

【运力扩充奠基成长性释放】
公司以化学品航运为核心业务，在近年国产替代促进行业需求稳健增长的背景下，新增运力投产持续带动业务规模扩张。受益于行业供需紧平衡持续，公司作为行业头部企业，运力扩张节奏领先，叠加客户认可度逐步改善，利润增厚可期。

【盈利预测与估值】
盛航股份得益于客户资源、获批能力突出，叠加经营持续改善，行业供需紧平衡的背景下盈利成长性强劲。预计公司2023-2025年实现营业收入11.45、14.51、17.57亿元，同比增长31.87%、26.77%、21.07%，实现归母净利润2.41、3.07、3.73亿元，同比增长42.82%、27.06%和21.49%，对应EPS为1.41、1.81、2.18元。现价对应PE为15.2倍、11.9倍、9.7倍，维持“增持”评级。

风险提示航运需求不及预期；运力增长不及预期；经营优化不及预期。
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