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更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
投资要点
2022 年12 月大盘下跌,沪深300 指数全月上涨0.48%,中医药指数跑输大盘,全月下跌2.56%,低于沪深300 指数3.04 个百分点。
2022 年顺利收官,在2022 年中医药板块既跌宕起伏又精彩纷呈。医保改革之路虽道阻且长,然行则将至,随着市场对于行业政策预期的边际改善,医药板块后续有望进入上行周期。展望2023 年,我们认为创新、消费升级、高端制造是医药板块投资核心三条主线。
消费医疗我们认为,当前医药板块投资将逐步归回主业,重点关注消费医疗。我们预计消费医疗中的眼科产业链将可能最先复苏,推荐爱尔眼科、爱博医疗、华厦眼科等。同时,还可以关注我武生物、华东医药等标的。
创新药长期来看,我们持续看好创新药板块。核心关注“A” +“B”型的BigPharma,如恒瑞医药、华东医药、恩华药业、石药集团、中国生物制药、翰森制药、先声药业、科伦药业、丽珠集团、京新药业、立泰、海思科等。同时,建议关注百济神州、荣昌生物、诺诚健华、迪哲药业、科济药业、康诺亚、达生物、君实生物、康方生物、和黄医药、康宁杰瑞制药、加科思、亚盛医药等。
医疗器械行业高景气度延续,集采压力有望边际释放。医疗设备方面,建议关注跨赛道平台型企业,如迈瑞医疗、联影医疗等,与高精尖细分龙头,如开立医疗、澳华内镜等。医用耗材方面,建议关注惠泰医疗、微电生理、心脉医疗、南微医学、乐普医疗、安图生物、新产业、艾德生物等。
中药政策利好持续落地,块建议关注华润三九、同仁堂、以岭药业、太极集团、云南白药、康缘药业、中国中药、济川药业、达仁堂等。
创新药产业链当前创新药产业链(CXO+生命科学上游)估值处于历史低位水平,存在修复的弹性。上游关注纳微科技、百普赛斯、奥浦迈、诺唯赞、药康生物、皓元医药等;CXO 关注一线产业龙头,如泰格医药、药明康德、药明生物、康龙化成、凯莱英等,与细分赛道龙头,如药石科技、美迪西、昭衍新药、博腾股份、九洲药业等。
推荐标的爱尔眼科业务稳健增长,产业链地位持续提升,估值具备性价比;迈瑞医疗医疗器械龙头企业,研发销售能力突出,估值合理;华东医药制药工业集采压力逐步释放,工业端收入增长有望回正,美容护理和微生物板块近年来增速较快,少女针销售持续超预期;药明康德全球临床前CRO 龙头企业,行业地位突出;恒瑞医药公司正经历创新转型阵痛期,多款创新药陆续放量,管理体系逐步理顺;华润三九业绩增长稳健,感冒类恢复良好,配方颗粒期待后续持续改善。
风险提示行业政策超预期变化、板块比较优势弱化。
来源[兴业证券股份有限公司 孙媛媛/黄翰漾] 日期2023-01-02
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**医药2023年1月投资月报看好2023年医药板块投资机...
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2022 年12 月大盘下跌,沪深300 指数全月上涨0.48%,中医药指数跑输大盘,全月下跌2.56%,低于沪深300 指数3.04 个百分点。
2022 年顺利收官,在2022 年中医药板块既跌宕起伏又精彩纷呈。医保改革之路虽道阻且长,然行则将至,随着市场对于行业政策预期的边际改善,医药板块后续有望进入上行周期。展望2023 年,我们认为创新、消费升级、高端制造是医药板块投资核心三条主线。
消费医疗我们认为,当前医药板块投资将逐步归回主业,重点关注消费医疗。我们预计消费医疗中的眼科产业链将可能最先复苏,推荐爱尔眼科、爱博医疗、华厦眼科等。同时,还可以关注我武生物、华东医药等标的。
创新药长期来看,我们持续看好创新药板块。核心关注“A” +“B”型的BigPharma,如恒瑞医药、华东医药、恩华药业、石药集团、中国生物制药、翰森制药、先声药业、科伦药业、丽珠集团、京新药业、立泰、海思科等。同时,建议关注百济神州、荣昌生物、诺诚健华、迪哲药业、科济药业、康诺亚、达生物、君实生物、康方生物、和黄医药、康宁杰瑞制药、加科思、亚盛医药等。
医疗器械行业高景气度延续,集采压力有望边际释放。医疗设备方面,建议关注跨赛道平台型企业,如迈瑞医疗、联影医疗等,与高精尖细分龙头,如开立医疗、澳华内镜等。医用耗材方面,建议关注惠泰医疗、微电生理、心脉医疗、南微医学、乐普医疗、安图生物、新产业、艾德生物等。
中药政策利好持续落地,块建议关注华润三九、同仁堂、以岭药业、太极集团、云南白药、康缘药业、中国中药、济川药业、达仁堂等。
创新药产业链当前创新药产业链(CXO+生命科学上游)估值处于历史低位水平,存在修复的弹性。上游关注纳微科技、百普赛斯、奥浦迈、诺唯赞、药康生物、皓元医药等;CXO 关注一线产业龙头,如泰格医药、药明康德、药明生物、康龙化成、凯莱英等,与细分赛道龙头,如药石科技、美迪西、昭衍新药、博腾股份、九洲药业等。
推荐标的爱尔眼科业务稳健增长,产业链地位持续提升,估值具备性价比;迈瑞医疗医疗器械龙头企业,研发销售能力突出,估值合理;华东医药制药工业集采压力逐步释放,工业端收入增长有望回正,美容护理和微生物板块近年来增速较快,少女针销售持续超预期;药明康德全球临床前CRO 龙头企业,行业地位突出;恒瑞医药公司正经历创新转型阵痛期,多款创新药陆续放量,管理体系逐步理顺;华润三九业绩增长稳健,感冒类恢复良好,配方颗粒期待后续持续改善。
风险提示行业政策超预期变化、板块比较优势弱化。
来源[兴业证券股份有限公司 孙媛媛/黄翰漾] 日期2023-01-02
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