平安证券给予昆药集团增持评级

2022-05-09平安证券股份有限公司叶寅,韩盟盟对昆药集团进行研究并发布了研究报告《控股股东变更为华润三九，央企大平台助力长期发展》，本报告对昆药集团给出增持评级，当前股价为10.76元。

　　昆药集团(600422)　　事项　　公司控股股东华立医药及其一致行动人华立集团于 2022 年 5 月 6 日与华润三九签订了《股权转让协议》。根据约定，华立医药、华立集团将其合计持有的昆药集团 28%的股权转让给华润三九，标的股权对应总价款为 29.02 亿元，对应每股转让价格为 13.67 元。本次股权转让完成后，华润三九将持有昆药集团 28%股权，成为公司控股股东。　　平安观点　　控股股东变为央企大平台，利好长期发展。 本次股权转让完成后，公司控股股东变为华润三九，实际控制人变为中国华润。 华润三九已连续多年位列中国非处方药协会发补的非处方药生产企业综合排名榜首，并在“ 2020年度中国医药工业中药企业百强榜单”蝉联第 3 名，是当之无愧的中药龙头企业，同时为央企平台。 近年来国家对中医药行业支持力度不断加大，中医药“十四五”规划的出台更是有望推动行业景气度由量变到质变，政治站位不断提高。 华润三九将充分利用其丰富的经营管理经验与产业资源背景对公司赋能，全面推进公司的战略性发展。　　昆药集团与华润三九具有较强协同作用。 公司持续以“昆药血塞通”和“昆中药 1381”系列口服产品作为重点突破的“两柄尖刀”，多渠道重点布局重点拓展院外市场。而华润三九定位于 CHC 健康消费品和处方药领域，在 OTC 品牌打造和营销能力上名列前茅。因此昆药集团和华润三九具有较强协同效应，华润三九将进一步推动“昆中药”打造精品国药品牌，同时进一步打造三七产业链龙头。　　看好昆药集团长期发展， 维持“推荐”评级。 本次转让价格为每股 13.67元，较 4 月 29 日收盘价（10.76 元）溢价 27%。 我们看好昆药集团控股股东变更为央企后的长期发展，暂维持 2022-2024 年归母净利润分别为5.79 亿、 6.62 亿、 7.92 亿元的预测，当前股价对应 2022 年 PE 为 14 倍，维持“推荐”评级　　风险提示。 1）市场及政策风险医保控费仍为医药行业主旋律，公司核心产品存在集采可能，同时针剂反弹可能存在一定不确定性； 2）药品研发不及预期目前公司有多个品种在研，研发进度存在不及预期可能； 3）疫情对公司经营的影响 2022年初全国疫情的反复或对公司全年业绩产生不利影响。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券叶寅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.45%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.79亿，根据现价换算的预测PE为14.16。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。证券之星估值分析工具显示，昆药集团（600422）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公开息整理，如有问题请联系我们。