ROE大道至简！长期稳定高ROE，稳定分红，业绩持续增长，估值性价比高[22/04/12]

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00 ROE大道至简

长期稳定高ROE公司，结合分红、相对估值水平进一步筛选。

结合财务指标后，康缘药业、华润三九、物产中大昨日涨幅6.23%、0.73%、0.56%。

证券名称

近10年ROE不稳定程度(%)

近10年ROE排名(%)

ROE/PB(%)

上日涨幅(%)

近1月累计涨幅(%)

市值(亿元)

康缘药业
600557

18.32

78.74

5.94

6.23

22.63

92.46

华润三九
000999

15.14

90.28

6.51

0.73

10.14

392.44

物产中大
600704

2.01

73.05

11.23

0.56

2.10

278.51

宁波银行
002142

9.98

91.97

9.12

0.08

15.54

2621.63

国药股份
600511

20.87

91.14

10.85

-0.07

-2.76

202.21

中国银行
601988

21.36

82.83

27.15

-0.30

6.15

9655.92

东莞控股
000828

15.40

85.81

11.01

-0.37

7.33

112.58

交通银行
601328

21.50

80.25

26.92

-0.39

7.52

3824.53

兴蓉环境
000598

12.10

74.05

10.38

-0.40

-5.49

149.01

建设银行
601939

28.15

90.05

26.50

-0.48

4.87

15625.69

上海建工
600170

5.56

72.85

11.11

-0.87

8.95

303.64

江苏国泰
002091

10.81

83.80

8.54

-1.00

-6.16

158.08

长江电力
600900

6.79

85.78

4.99

-1.12

1.96

5216.98

广弘控股
000529

28.38

75.11

7.11

-1.13

5.34

35.73

山东高速
600350

11.30

70.64

12.05

-1.24

6.08

268.46

厦门国贸
600755

26.72

74.57

13.10

-1.27

8.08

164.33

北京银行
601169

23.65

84.40

31.11

-1.28

4.75

978.92

劲嘉股份
002191

18.92

86.90

6.38

-1.34

-10.95

184.30

中航产融
600705

20.04

78.81

13.40

-1.44

5.37

367.50

老凤祥
600612

12.56

97.68

9.48

-1.45

-5.27

220.81

保利发展
600048

13.33

93.64

14.47

-1.54

9.73

2146.27

豫园股份
600655

27.84

71.93

9.96

-1.66

4.69

390.98

英特集团
000411

8.08

75.46

6.29

-1.70

-3.69

34.02

中银行
601998

22.85

81.62

27.97

-1.77

10.62

2446.74

中文传媒
600373

0.23

79.24

13.70

-1.93

0.54

151.50

中新药业
600329

9.60

80.96

4.53

-2.15

-4.06

186.25

中原传媒
000719

9.63

72.46

13.14

-2.18

0.75

82.47

江中药业
600750

11.87

83.13

7.11

-2.29

1.56

78.12

招商银行
600036

23.62

93.26

11.78

-2.71

8.90

11575.91

南京银行
601009

4.36

89.51

15.34

-2.77

13.64

1126.74

马应龙
600993

4.56

82.60

4.69

-2.80

-0.65

92.72

仁和药业
000650

20.07

88.27

7.97

-2.88

-4.97

99.12

上港集团
600018

12.90

78.74

9.00

-3.03

8.57

1415.34

南京高科
600064

27.92

74.00

13.63

-3.05

9.23

125.82

龙净环保
600388

7.74

88.47

10.16

-3.29

-1.46

100.71

瀚蓝环境
600323

6.28

77.87

8.47

-3.49

2.56

146.76

万科A
000002

27.35

95.36

19.99

-3.49

28.90

2411.10

中国太保
601601

20.36

72.88

12.04

-3.50

-4.12

2173.24

一汽富维
600742

7.00

75.92

13.64

-3.53

-11.71

59.37

千金药业
600479

12.21

73.42

5.21

-4.16

-9.18

45.52

深振业A
000006

29.07

85.29

16.62

-4.22

20.53

67.36

冰轮环境
000811

25.09

75.95

7.22

-4.36

-8.35

80.25

华发股份
600325

24.17

75.97

12.61

-5.62

26.93

163.66

复星医药
600196

8.29

80.39

4.17

-5.69

2.98

1232.50

拓邦股份
002139

20.24

75.43

5.01

-5.78

-9.17

120.80

伊力特
600197

26.23

90.51

4.97

-5.92

-2.81

122.24

东港股份
002117

15.51

81.88

5.05

-6.45

-17.75

41.96

数据来自:

01 ROE大道至简

借鉴于东方证券研报结论，具备长期稳定高ROE的公司在二级市场可以获得显著的超额收益，他们具有以下特征

1) 行业特征表现为，垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多。

2) 业绩特征表现为，高ROE启动于业绩爆发成长期，未来长期稳定高ROE需要有当前业绩增长动力的支持。

3) 估值特征表现为，长期来看，运行于合理区间。

过去长期稳定高ROE的公司，如何继续保持ROE水平

1) 外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大。

2) 增加财务杠杆，但财务风险高。

3) 稳定分红，降低净资产的扩张率。

4) 持久稳定的内生性业绩增长。