【招商医药&轻纺】医美行业周报（2023.5.10）——医美行业2023年一季报整体复苏趋势向好

前言

本周周报对医美细分行业板块进行了上周行情回顾、更新行业动态，并对A股主要医美公司一季报进行总结。

本周行情回顾上周，上证综指涨幅0.3%，以下医美行业组合跌幅2.5%，跑输大盘2.9pct。以下医美行业组合涵盖公司共18个，根据主营业务分为三大板块医美产品、医美设备、医疗服务，本周板块平均变动分别-2.6%、-1.3%、-3.0%。

医美小专题—2023年一季报总结整体复苏趋势向好

医美消费增长韧性强，疫后需求较快释放。Q1业绩验证医美行业高景气度，多数标的展现出强势复苏趋势，收入端表现存在分化爱美客+46.3%、华东医药+13.2%、华熙生物+4.0%、昊海生科+29.1%、江苏吴中+37.7%、普门科技+32.3%、伟思医疗+76.6%、朗姿股份+21.3%、苏宁环球-9.0%。

从2023年Q1各公司医美业务的收入增速来看医美产品Q1表现强势，看好Q2继续恢复。例如爱美客公司整体+46.3%、华东医药国内医美业务+33.83%；线下医美机构消费恢复良好，其中朗姿股份医疗美容业务+30.7%。

医美龙头公司Q1整体表现强势，净利率较2022年均有提升。其中爱美客—Q1业绩超预期，濡白天使释放新品红利。华东医药—医药主业稳健增长，医美业务表现亮眼。昊海生科—医美眼科恢复较快增长，盈利能力优化。华熙生物—收入增长放缓，扣非净利润同比下滑。朗姿股份—医美业务表现强势，利润端大幅提升。

行业动态更新

十一部委联合印发医美监管工作指导意见05月04日，国家市场监管总局发布《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》，要求强化医疗美容行业监管、严打行业乱象。《指导意见》旨在扫清“黑机构”“黑医生”“黑药械”，为依法合规医疗美容机构健康发展提供更为公平、有序的市场环境。

风险提示医美行业复苏不达预期的风险、医美行业监管风险、市场竞争加剧风险、新产品替代风险。

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不畏将来

招商证券

医药团队

招商医药团队秉持产业深度研究，通过有效的创新思路与方法提供投资支持，包括但不限于长期（趋势/空间）、中期（路径/份额）、短期（催化/边际）。

许菲菲  生物医药行业联席首席分析师

Emailxufeifei.com

执业证书编号S1090520040003

复旦大学学士、哥伦比亚大学硕士，6年卖方研究经验，2020年4月加入招商证券，此前就职于国金证券。

王艺颖  生物医药行业分析师（医美、医疗服务）

Emailwangyiying.com

执业证书编号S1090523010002

暨南大学口腔医学学士，悉尼大学公共卫生学硕士，2年医药研究经验，2020年12月加入招商证券，曾就职于凯盛产业研究院。

黄萍实  生物医药行业研分析师（医疗器械）

执业证书编号S1090522040003

Emailhuangpingshi.com

史蒂文斯理工学院生物医学（医疗器械方向）工程硕士，2020年3月加入招商证券。

方秋实  生物医药行业研究助理（生命科学服务上游、医药商业、血制品）

Emailfangqiushi.com

浙江大学财务管理学学士、会计学硕士，2021年4月加入招商证券。

焦玉鹏  生物医药行业研究助理（医药科技、合成生物学、疫苗）

Emailjiaoyupeng.com

复旦大学理学学士、有机化学硕士，2021年7月加入招商证券。

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