华东医药 暴涨50%！加码医美的华东医药，乌鸦变凤凰？

爱美是女人的天性，“颜值经济”也催生了A股不少大牛股。比如做化妆品的珀莱雅，以及红透半边天的“医美三剑客”爱美客、华熙生物、昊海生科。

医美跟眼科、牙科一样，已经成为公认的黄金赛道，因此牛股频出，哪一家企业跟医美沾边，股价就会起飞。

收购医美公司，华东医药股价起飞

之前，进军医美行业的朗姿股份股价连续暴涨。最近，又有一家名为华东医药的企业，由于涉足医美，股价连续涨停。

春节长假刚结束，2月17日晚间，华东医药（000963.SZ）发布了两则公告，具体为

一、拟通过全资子公司英国 Sinclair Pharma Limited 收购西班牙能量源型医美器械公司High Technology Products, S.L.U.的全部股权，收购价格为6500万欧元股权对价款（约合人民币5.06亿元）。

二、公司已与美国Provention Bio, Inc.达成独家临床开发及商业化协议，获得其在研产品--双特异性抗体PRV-3279 两个临床适应症在大中华区的独家临床开发及商业化权益。

简单来说，华东医药的这两笔收购，前者是收购了一家医美公司，后者是搞定了一家海外的创新药公司。

连续两个利好之下，华东医药股价被燃。2月18日和2月23日两个交易日均涨停，再加上节前两个交易日的大涨，短短几天股价累计涨幅高达50%！

华东医药，医药股中的“弱鸡”

别现在股价风风光光，之前华东医药的股价可是长期萎靡不振。

2020年，由于新冠疫情的影响，大部分医药股均水涨船高，股价和估值双双上涨，涨幅几倍的医药股比比皆是。

但华东医药在2020年全年仅上涨10.21%，远远跑输大盘和医药行业。

华东医药之前走势这么“弱鸡”，要从公司的业务线说起。

华东医药主要有三大产业，分别为医药商业、医药工业、医美。

从下图2020年半年报的数据可以出，华东医药第一大收入来源的医药商业板块占到公司收入比例为64.59%，但仅贡献了8.15亿的利润，占公司利润比例仅为13.50%。

毛利率方面，更是极低，仅为7.58%的个位数。

华东医药利润的大头是医药制造板块，其收入比例虽然仅为37.44%，但却贡献了85.11%的利润，毛利率方面更是高达82.38%！

华东医药造的是什么药呢？

其主要产品是阿卡波糖片，又名卡博平，是一种口服降血糖药物，由华东医药的子公司中美华东生产。

阿卡波糖的药物理是，通过抑制淀粉酶来减少患者对葡萄糖的吸收。中国人的主食为米饭、面条这种碳水化合物，阿卡波糖正好对路。因此阿卡波糖在国内的销量要远比国外好。

这两年，医药行业的最大新闻莫过于药品集中采购，华东医药正是受到此事严重冲。

2020年，阿卡波糖在第二轮集中采购中未能中标，于是股价大跌。

除了阿卡波糖之外，华东医药另一拳头产品是百令胶囊，是一款治疗慢性肾病和慢性支气管炎的辅助药品。

辅助药品这两年也遇到了一些风波，央视在2019年曾报道了辅助药品乱用、滥用，加重患者负担，增加医保开支的乱象。

这也给百令胶囊这种辅助药品的前途蒙上一层阴影。

阿卡波糖和百令胶囊占到华东医药医药工业业务的80%左右，这两大核心药品遭遇的风波直接决定了公司股价羸弱不堪。

2018年到2020年一季度，华东医药股价从43元跌破16元，可谓惨烈。

医药行业的发展趋势已经很明显，做创新药的企业越来越被资本市场重视，而华东医药这种做仿制药的企业，在股市遇冷是再自然不过的事情。

华东医药的仿制药产品受到药品集中采购影响，降价压力巨大。公司为了破局，也开始持续增加研发费用，加码创新药研发。

但后知后觉的华东医药，想要抢占创新药的高地谈何容易？创新药的技术、人才、资金壁垒都非常高，一般都是跨国大型药企才能搞定，华东医药作为一个市值仅几百亿的中型医药公司，要搞出创新药难度极大。

因此华东医药在这两年即使增加了研发投入，但市场根本不好其未来发展前景，于是公司股价依然弱势。

从资本弃儿到资本宠儿

但是医美这个黄金赛道改变了华东医药，让它从资本弃儿变成资本宠儿。

2月10日至2月23日，华东医药被多达127家机构调研，为同期上市公司之最！

虽然股价近期暴跌，但几个月前才上市的A股医美龙头爱美客从300元附近一路涨到1300元以上，还是让人们到了医美行业的巨大价值。

这也是为什么机构们扎堆调研华东医药的因医美一响，黄金万两啊！

之前核心资产抱团上涨，根本因就是这些大公司未来业绩增长的确定性很强，而医美行业又是增速确定性极强的行业。2014-2019年复合增长率高达22.5%。

目前，中国的医美渗透率不仅远远低于韩国，也大幅低于美国。

很多女性平时省吃俭用，但是在美容整容上花钱，却毫不心疼。

而且美容和整容都是非常让人上瘾的，整容只要有第一次，必然有下一次。

以前的整容，多集中在明星和网红，但目前整容渗透率越来越高，各种整形医院的广告频繁轰炸人们眼球，大有“全民整容”的趋势。

有专业机构预计，到2023年，中国的医美市场规模将增加到3100亿以上，是2019年市场规模的1.76倍。

早在2018年，华东医药就收购了英国Sinclair公司，布局医美产业，并将非手术类医美作为重发展领域。

因此在2020年半年报中，我们能到，公司有国际医美业务这块，但其收入占到公司收入比例仅为0.78%，仅有1.31亿元，同比下滑高达50.66%，几乎可以忽略不计。

但此一时彼一时，现在医美行业是资本市场巨大风口，在收购了西班牙医美器械公司之后，公司已经有了极高热度。

这家被收购的西班牙公司，对华东医药业绩是否有帮助还不知道，但对公司股价的帮助是巨大的，让公司市值暴增了200多亿！

至于能否带来业绩的真正增长，还需时间检验。一旦不及预期，股价必然是一地鸡毛。