杀估值一样很疼

如果说2019年和2020年我结结实实的尝到了杀逻辑的滋味，那么2021年开年我则清清楚楚的到了杀估值的威力。

       岁末年初，中国的股市里创造出“抱团股”的概念。意指那些投资于白马股的机构资金，由于机构抱团，造成白马股普遍估值偏高（70倍PE以上）。叠加美债利率高企，1.9万亿美元大放水等因素，中国a股动荡不安。想起【中金公司(601995)、股吧】万汉锋博士的演讲，2021年的股市恐怕未必像2020年那样顺利。

        我重仓了两支股票，华东医药和晨光具，两者在估值方面正好相反。华东医药，经过几年的努力，逐渐布局医美，其医美产品也逐渐被市场所认识，对其行业属性从仿制药公司逐渐向医美的逻辑转变。在这个过程中即体现了华东医药的低估值。因为，华东的医美布局比【爱美客(300896)、股吧】要广且深，但是以3月5日收盘的估值，华东医药只有20倍PE出头，是从15PE长起来的，而爱美客估值在近乎腰斩之后，仍高达200倍市盈率。 晨光具则相反，2月18日，股价冲高到100.77，估值达到79.74倍，然后掉头向下，至3月5日收盘跌至72.93元，短短12个交易日，跌幅达到27.63%。而这仅仅是“抱团股”一个缩影。

        昨晚了巴菲特的纪录片。股神年轻时即痴迷于股票，其要做的就是在万千的数据当中，找出被市场低估的股票。我的两个例子，恰恰是一个很好的说明。当初选华东医药的时候，就是因为估值低，产品结构和市场已经发生了有利于华东医药的变化，但市场还没有反应过来。于是出现了估值修复，在其他白马股杀估值之际，华东医药逆风而上。晨光具就没那么幸运了，公司的基本面依然强劲，但是相对而言估值达到历史高峰，有下调的需求。

       我曾以为，在逻辑不出问题，业绩不出问题的前提下，所谓杀估值，就是砸黄金坑。现在来，市场砸黄金坑，是为那些有资金，仓位低的人准备的。控制不好仓位，照样很疼。

      老爸曾经说过“买不便宜赚不钱”。确实如此，再好的股票，也要综合评价它的估值水平，因为估值杀，一样很凶猛。