国盛证券中南建设2月销售额111亿同增 123.4%，拿地权益比同比上升45.8pct

  乐居财经讯 李礼 3月8日，国盛证券发布中南建设研报。

  事件2021 年 3 月 3 日，公司发布 2021 年 2 月份经营情况简报。

  2 月销售金额 111 亿，同增 123.4%。2 月公司实现销售面积 79.7 万方，同比 108.6%；实现销售金额 111.0 亿元，同比增长 123.4%，2 月公司推盘量大幅提升带动销售金额进一步增长。销售均价 13927.23 元/平，同比提升 7.0%。1-2 月，公司实现销售面积 181.8 万平方米，同比增长 116.7%；实现销售金额 247.0 亿元，同比增长 126.3%；实现销售均价 13586.36 元/平方米，同比增长 4.4%。

  2 月拿地总建面同降 54.3%，权益比 85.8%同增 45.8pct。公司 2 月新增项目 2 个，计容建面 21.3 万方，同比降低 54.3%；权益建面 18.3 万方，同比降低 1.9%；权益拿地金额 15.46 亿元，同比降低 8.0%。1-2 月累计新增土储计容建面 74.5 万方，同比降低 21.3%；权益建面 41.1 万方，同比降低 8.9%；权益金额 25.08 亿元，同比降低 93.6%。2 月拿地面积口径权益比 85.8%，较去年同期上升 45.8 个百分。2 月单位地价 8456.15 元/平，同比降低 6.2%，地货比 60.7%，同比下降 8.6pct；1-2 月地价 6102.78 元/平，同比降低 93.0%，地货比 44.9%，同比下降 8.4pct。

  1-2 月累计新增拿地聚焦三线城市。公司 2 月新增土储分布城市及计容建面占比分别为潍坊（52.72%）、深圳（47.28%）；一、三线计容建面占比分别为 47.28%、52.72%，且主要分布在山东半岛城市群（52.72%）、粤港澳大湾区（47.28%）。公司 1-2 月累计新增土储计容建面一二三线占比分别为 13.52%、33.42%、53.06%，分城市群来主要集中在长三角（37.99%）、长江中游城市群（33.42%）、山东半岛城市群（15.07%）和粤港澳大湾区（13.52%）。

  投资建议 我们预测公司 20/21/22 年 营 收 增 速 分 别 为50.2%/35.2%/12.7% ， 归 母 净利 润 为 72/97/115 亿 元， 增 速 分 别为73.9%/34.1%/18.5%，最新收盘价对应 20 年动态 PE 为 4.1x。公司业绩确定性高，深耕长三角核心城市群二三线城市，周转速度快，销售弹性高，维持“买入”评级。

  风险提示结算进度不及预期。毛利率下降超预期。行业及融资政策收紧超预期。疫情影响超预期。

章来源:乐居财经