科安达欲转中小板，“补丁”累累受质疑

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2015年挂牌新三板的深圳科安达电子科技股份有限公司欲冲中小板。而就在申报材料之前，公司在股转系统发布了多条更正公告，都是关于会计差错调整。科安达会计基础薄弱的问题备受业内质疑。此外，公司在新披露的招股说明书中也存在诸多疑团待解。

招股书显示，科安达2016年-2018年营业收入分别为17522.65万元、23539.35万元、26879.02万元，同比增长34%、14%；同期归属于公司普通股股东的净利润分别为5555.09 万元、7796.27万元、9514.53万元，同比增长40%、22%。

从盈利能力指标来，科安达同样十分“突出”。招股书显示，公司近三年毛利率呈现持续增长态势，2016年-2018年毛利率分别为59.57%、60.91%、61.07%。

从对比同行业上市公司情况来，2017年开始公司毛利率已经全面超越其他三家可比上市公司，同时明显高出行业平均值，其中对于鼎汉技术，公司毛利率水平高出近1倍之多。

虽然营业收入持续增长，但科安达应收账款的激增更受业内关注。2016年-2018年公司应收账款净额分别为13629.74万元、16518.56万元、24861.58万元，占流动资产总额的比例分别为31.09%、33.52%、42.93%。

值得一提的是，公司应收账款占同期营业收入的比例分别高达78%、70%、92%。同时，公司2018年应收账款同比增速远高于同年营业收入增速。

除应收账款激增外，还有质疑指出科安达在市场激烈竞争背后，吸引客户的“优势”便是采用大比例赊账交易。

就2018年来，公司对前五大客户中的交控科技、卡斯柯、众合科技的销售金额分别为8541万元、8501万元、2168万元。而公司对上述三家客户的应收账款则分别达到8820万元、4616万元、1757万元。简单计算发现，三家客户应收账款占当期销售金额比例分别高达103%、55%%、81%。

可以到，上述三家客户销售占公司总收入超过70%，一旦客户采购减少将对公司经营产生巨大的负面冲。

有质疑声认为，科安达所述行业竞争十分激烈，为挽留客户公司采取了大比例赊销的方式。然而赊销存在明显的不确定性和多变性，增大了应收账款的风险。虽然对收入会有正面推动作用，但不健康的销售方式对公司长远来说并不是好事。

科安达会计基础薄弱的问题在公司披露招股书中遭到业内普遍质疑。

可以到，2018年9月28日公司连发数个更正公司，其中涉及2016年、2017年、2018年年报的多处更正。在公司申报材料的前夕，公司忙着为转板打“补丁”。

为何公司在挂牌新三板期间，会频繁出现会计差错？有质疑认为公司存在财务造假的嫌疑。由于IPO需要，公司才对数据进行了调整。

此外，募投项目一直是拟上市公司中最受关注的部分。科安达还表示，公司现有产能无法满足持续增长的市场需求，产能不足的问题将日益凸显，扩大公司产能成为公司发展的当务之急。可见公司募投项目对解决公司产能不足的问题至关重要。然而，公司虽然表态当务之急是扩大产能，但对公司募投项目却不愿出手先行建设。

从科安达募投项目来，拟使用募集资金最高的需要1.89亿元，最少的实体项目需要5137万元。截止2018年末公司货币资金2.12亿元，公司显然可以通过自有资金对募投项目进行先行建设，甚至完成某些项目建设，但公司却始终未对募投项目进行先行建设。

质疑指出，公司不使用自有资金先行建设的因很简单，公司如果用自有资金投入项目后，如不能顺利上市融资只有自己埋单，故公司迟迟不愿出手建设募投项目。

科安达能否如愿转板中小板，10月17日发审委将给出答案。但就公司招股书中出现了诸多问题遭到业内广泛质疑，能否过会还是未知数，《金融投资报》将继续关注。