面对现实，算算重整投资人的成本，推算复牌后的价格区间！

任何一个股票，其股价区间通常取决于持有该股票的众多股东的持股成本，高于成本价，则意味着盈利，持股人的抛售意愿相对较高。而当股价低于持股成本时，则意味着亏损，通常也就不愿意抛售。

本试图通过天化重组后，银行、重整投资人的持股成本，分析其抛售意愿，从而推算天化复牌后的价格区间！不当之处，请大家指正！

1、作为接受债转股的银行等债权人，他们的持股成本就是转股价格8.89元/股。因此低于该价格，通常其一般不会抛售。复牌后的相当长一段时间，相这个价格是基本不会突破的。除非有特大资产注入的利好。

2、作为重整投资人，这也是此分析的关键。表面他的持股成本就是投标价格3.5元一股，但还有隐形成本。具体计算如下：

（1）泸天化集团、江苏富邦及四川天乇3家公司组成联合投标人，联合投标人共以每股3.5元的价格中标4.7亿股，合计受让价款为16.45亿元。

（2）018年6月7日在四川省泸州市签订了《协议书》，泸天化集团决定以其对公司享有的4亿元债权向公司投资。这4亿元视同集团公司对上市公司的无偿捐赠，也计入成本。

（3）重组方应承诺泸天化股份2018、2019、2020年经审计的净利润分别不低于人民币3.1亿元、3.4亿元、3.5亿元，或2018、2019、2020三年的净利润合计达到10亿元。三年业绩承诺，属于无条件承诺，也计入持股成本。

这样算下来，4.7亿股的总成本16.45 4 10=30.45亿元，折算每股成本价30.45/4.7=6.48元

也就是说算上那些隐含的成本，集团公司重新回归的实际持股成本达到6.48元/股。

综上，重组后的几个大股东的成本线银行最高，为8.89元/股，重整投资人的成本6.48元/股。因此股价低于上述区间，其抛售意愿较小。特别是重整投资人，股价一旦跌破6.48元，就可能推出维持股价稳定的相关措施。

综合以上判断，即使在没有任何利好的前提下复牌，股价下跌空间应该不会很大。