云内动力混改保证金没交的因（深度分析，图真相）

不知道昨天有多少人念兹在兹 云内动力 混改进度公告，希望到上市公司确认保证金已经入账，其实这些都是没有投行业务常识的小白，本来深度分析下 云内动力 为何要延期，不但延到3月20日，说不定还要再延期1个月都完全有可能。

为什么呢？如果你真正懂投行业务，懂了上市公司和北交所发布的所有公告就能明白。

首先， 云内动力 混改自2019年12月5日开始

很多人以为是公司在北交所先发布混改公告，然后吸引投资者上门，双方洽谈后交保证金，接下来走流程打全款，最后完成股权增资，新大股东上位。

这个流程就是完全错误的，因为时间根本来不及，可以这么说， 云内动力 在挂牌第一天就已经确定了意向投资方，这在之前的采访中云内的董事长已经确认。

云内的混改件早在去年12月就已经确认，但股价却没有任何大的波动，直到本周一才开始启动，为什么？

因就是大家对云内的混改并不好，不知道有谁会参与云内的混改，直到周一，真正有实力的大鳄访问云南的主要领导，云内负责人陪同，这才真正吸引了资本玩家的兴趣，开始大肆进场。

这就是为何本周市场一遍腥风血雨，云内居然不为所动，连续三日强势涨停的因。

下面回到核心问题，为何云内未能在周五完成保证金缴纳，说不定下周也很难完成，必须延期。还是来公告的说法

先上市公司的公告

上市公司第一次延期的因是意向投资方无法在截止时间前完成摘牌手续。

很多人都忽略了这句话，这里的摘牌手续究竟是什么？需要多久完成？

这道手续很重要，那就是尽职调，云内的股权增资类的尽职调类似于投行并购项目的尽职调，参与方一般有券商投行项目部、会计师事务所、律师事务所等若干人马，需要把公司成立以来所有的业务、账目、工商税务等数以万计的息个底朝天，同时还要跟监管部门不断地沟通协调，一般的尽职调最快也得3个月到半年，一些跨国大公司的尽调项目长达数年也不稀奇。

云内的混改批是2019年12月5日拿到的，同一天立刻启动尽调，最快也得3月份才能完成，我们云内的最开始的挂牌期限是2019年12月6日-2020年2月5日，时间卡得这么紧，所以我才说云内一开始的意向投资方就已经确定，从批到手当天开始立刻启动尽调或者之前就已经有所准备，否则根本不可能在挂牌期间完成这道必须的手续。

还有人说，既然上周大老板已经见了云南高层了，说明这些前期工作已经完成了，那为何上周五还是没有缴纳保证金，如果确定要投资，先交个保证金为何不行？

其实这在北交所的公告里已经写得非常清楚了，这个保证金还真的很难交，一旦交了后面稍有不慎可能还会有大麻烦，公告

首先，在缴纳保证金后被确认为合格投资方，3个工作日内就要签增资协议，然后再3个工作日就要打全款，也就是说第一笔保证金交4亿1千多万，最迟6个工作日马上就要付清全额41亿多。时间卡得这么紧，所以在支付保证金之前基本上必须完成所有工作，只差大老板签字，这个工作量大不大？任务重不重？

而且还有更重要的一，投资方需要在短时间内支付给云内集团40多亿，但实际上投资方需要准备的资金还要远远多于支付的资金，恐怕还要另外筹措更多的资金。

继续公告，公告明确说明，投资方一旦支付保证金即视为完成全部的尽职调工作，另外本次增资将触发 云内动力 的要约收购义务，投资方还需准备足够的资金来承担上市公司私有化退市的风险。

所以投资方一旦缴纳保证金，后续一连串地就会面临全额付款、触发要约收购等一系列的问题。这个过程需要准备多久？需不需要周密计划？从新冠肺炎解禁后到现在短短不过一个多月的时间，大家扪心自问，你是投资方，你能够在上周五之前做好所有的准备工作去交这个保证金吗？

所以，本人大胆判断之前市场资金不炒云内主要因不是混改不混改，而是不知道谁来参与这次混改，而云内的本周启动大概就是嗅觉灵敏的资金闻到了风声所以开始动手拿货。所以云内目前的问题不在于什么时候完成摘牌，而在于是否真的有实力资金准备入主云内。如果真的有实力资金入主云内，那么目前云内的调整就好比曾经的大妖股 东方通 底部启动的三连板后的调整。

同时为了避免触发全面要约收购，云内的股价唯有上涨一途。