现代投资忽悠式并购重组比造假重组危害更大，必将成为经典案例而写入教科书！

【现代投资(000900)、股吧】 忽悠式并购重组比造假重组危害更大，必将成为经典案例而写入教科书！
什么是忽悠呢？就是讲故事，画大饼，描蓝图，吹腐朽为神奇。忽悠式重组一般并不存在造假行为，而是凭借三寸不烂之舌将一块普通的资产说成有诱人的发展前景，给予其超高估值，而这更具有欺骗性，目的都是为了抬高标的资产估值。
长韶娄高速自通车以来业绩收益已连续亏损4年，本次并购却采用预测的未来收益、用收益法来评估确定标的资产的价格，一条造价只有90亿元的高速公路却被评估成120多亿资产。忽悠式购并虽然没有造假，但目的是抬高标的资产的估值，而且因为披上了企业自主权的外衣而很难进行处，危害性也更大。 现代投资 便是经典案例之一。
最常见的忽悠式并购是收购影视明星持股的影视公司，有的影视公司成立才一年甚至还不到一年，什么业务也没有做过，一些上市公司就敢出手数亿甚至十多亿元进行收购。如 【唐德影视(300426)、股吧】 曾经拟收购范冰冰名下无锡爱美神影视化有限公司51%的股份。这是一家成立于2015年7月30日、核准日期为2016年1月29日的空壳公司，注册资本仅有300万元，股东分别为范冰冰及其母亲张传美。 唐德影视 告却称其估值不低于7亿元，市场推算其最终估值或达8.5亿元以上，舆论一片哗然。而高速公路公司忽悠式并购， 现代投资 算是首例。
这些案例有一个共同，就是如实披露标的资产信息，没有虚假陈述，但潜台词是，我用未来的收益法就是认为这些标的公司值这么多钱，你管我干什么？这些并购有的成了，有的在监管部门的干预下没成，成不成都带有一定的偶然性，没有一定之规。

违反等价交换则公开利益输送， 现代投资 控股大股东和重组标的同是湖南国资委旗下的两家公司，利用现有法律的缺陷规避了名义上的关联交易但改变不了实际上就是关联交易的事实。投资者眼睛雪亮，其实这不是两个股东之间的交易。上市公司是公众公司，这关系到全体股东的利益。
市场规律要求等价交换，上述交易案例就是没有遵循等价交换则，标的资产定价显失公允。如果仅仅因为如实披露信息就放任自流，允许重组并购中充斥大量不公平交易，长此以往就会演变成赤裸裸的利益输送，而为此买单的必然是无助的中小投资者。这类显失公允的交易之所以能够大量存在，与过去过于宽松的再融资政策具有密切关系。完成这类交易的方式大多是发行股份购买资产，或兼有定向增发募集配套资金，基本上不用上市公司自己掏腰包，因此对标的资产的超高估值无所谓，完全寄生于二级市场的投资者，同时造成了大量的限售股，长期祸害二级市场。
虽然忽悠式重组没有业绩造假，但造成的危害性比起业绩造假有过之而无不及。由于这类忽悠式重组量大面广，数量远远超过造假重组，而且很难进行处罚，因此危害性也更大。而 现代投资 本次忽悠式并购重组便是高速公路板块的首例，必将成为经典案例写入教科书。