笑傲股林
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
中鼎股份(000887)
业绩简评
10月28日,公司发布22Q3季度报告1)22Q1-Q3,公司净利润7.50亿元,同比-8.29%;扣非净利润6.06亿元,同比-4.78%;2)3Q22,公司归母净利润2.80亿元,环比+27.27%,扣非净利润2.05亿元,环比+10.22%。经营分析
业绩符合预期。公司22Q3营业收入36.85亿元,同比+24.62%,环比+14.62%。公司22Q3毛利率为22.55%,环比提升1.90pct;归母净利率为7.6%,环比+0.8pct,主要系Q3下游需求逐步恢复。
产品技术壁垒高,竞争优势突出。在空压总成中,公司产能充足,且零部件自制化率较高,已实现打气泵自制(打气泵为空压总成的核心部件,技术壁垒高)。我们预计25年国内空悬市场空间有望达到206亿元,实现5年约20倍增长。在空悬系统中(总价值量约9000元),公司预计可配套的零部件价值量达5000-7000元,未来有望通过拓展产品品类,提升配套价值量。
国内业务占比提升,公司业绩稳定向上。我们判断公司未来业绩收入增长将主要来自于国内业务的增长。与国外业务相比,公司国内业务的利润率更高,因此未来随国内业务占比的提升,我们预计公司整体利润率有望持续向上。
定位“大底盘”,成长空间和弹性充足。公司传统非轮橡胶单车价值量2000元左右,智能底盘业务单车价值量1万元以上,市场空间翻5倍。随着空簧落地,公司智能底盘业务版图进一步完善,保守估计未来底盘年化利润有望达到15亿+,总体利润有望达到30亿。
客户结构有亮点,新能源车企成为公司重要客户。继比亚迪成为公司前十大客户后,公司基本已实现造车新势力全覆盖。目前已为某些车企的合作车型供应空悬、轻量化等产品,未来持续受益于新势力的崛起。
盈利调整和投资建议
我们预计2022-2024年公司归母净利润分别为10.58/13.15/16.41亿元。目前股价对应PE分别为17/14/11倍,维持“增持”评级。
风险提示
下游需求不及预期;客户拓展不及预期;海外业务改善程度不及预期;商誉减值风险;人民币汇率波动。
来源[国金证券|陈传红]
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
12人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:每股资本公积金是:未公布详情>>
答:中鼎股份上市时间为:1998-12-03详情>>
答:中鼎股份所属板块是 上游行业:详情>>
答:http://www.zhongdinggroup.com 详情>>
答:中鼎股份公司 2023-09-30 财务报详情>>
今天人造肉概念涨幅4.55% 雪榕生物、东宝生物涨幅居前
笑傲股林
[中鼎股份]业绩符合预期,高技术壁垒保障竞争优势
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
中鼎股份(000887)
业绩简评
10月28日,公司发布22Q3季度报告1)22Q1-Q3,公司净利润7.50亿元,同比-8.29%;扣非净利润6.06亿元,同比-4.78%;2)3Q22,公司归母净利润2.80亿元,环比+27.27%,扣非净利润2.05亿元,环比+10.22%。经营分析
业绩符合预期。公司22Q3营业收入36.85亿元,同比+24.62%,环比+14.62%。公司22Q3毛利率为22.55%,环比提升1.90pct;归母净利率为7.6%,环比+0.8pct,主要系Q3下游需求逐步恢复。
产品技术壁垒高,竞争优势突出。在空压总成中,公司产能充足,且零部件自制化率较高,已实现打气泵自制(打气泵为空压总成的核心部件,技术壁垒高)。我们预计25年国内空悬市场空间有望达到206亿元,实现5年约20倍增长。在空悬系统中(总价值量约9000元),公司预计可配套的零部件价值量达5000-7000元,未来有望通过拓展产品品类,提升配套价值量。
国内业务占比提升,公司业绩稳定向上。我们判断公司未来业绩收入增长将主要来自于国内业务的增长。与国外业务相比,公司国内业务的利润率更高,因此未来随国内业务占比的提升,我们预计公司整体利润率有望持续向上。
定位“大底盘”,成长空间和弹性充足。公司传统非轮橡胶单车价值量2000元左右,智能底盘业务单车价值量1万元以上,市场空间翻5倍。随着空簧落地,公司智能底盘业务版图进一步完善,保守估计未来底盘年化利润有望达到15亿+,总体利润有望达到30亿。
客户结构有亮点,新能源车企成为公司重要客户。继比亚迪成为公司前十大客户后,公司基本已实现造车新势力全覆盖。目前已为某些车企的合作车型供应空悬、轻量化等产品,未来持续受益于新势力的崛起。
盈利调整和投资建议
我们预计2022-2024年公司归母净利润分别为10.58/13.15/16.41亿元。目前股价对应PE分别为17/14/11倍,维持“增持”评级。
风险提示
下游需求不及预期;客户拓展不及预期;海外业务改善程度不及预期;商誉减值风险;人民币汇率波动。
来源[国金证券|陈传红]
分享:
相关帖子