国金证券给予中鼎股份增持评级

国金证券股份有限公司陈传红近期对中鼎股份进行研究并发布了研究报告《欧洲汽车销量向好，公司业绩稳定向上》，本报告对中鼎股份给出增持评级，当前股价为20.83元。

　　中鼎股份(000887)　　简评　　8月6日，据各国官方汽车销量网站显示欧洲汽车7月销量70万辆，同比-8%，降幅收窄（6月同比-17%）。欧洲汽车销量恢复，进一步保障公司海外业务收入增长。　　经营分析　　海外市场需求恢复+国内业务占比提升，公司业绩稳定向上。21年，公司收入结构为亚洲（51%）、欧洲（36%）、美洲（13%）。未来受益于　　1）欧洲汽车销量恢复，保障收入端增长7月欧洲汽车销量数据说明此前销量受制于供给端。随俄乌战争、芯片紧缺对供给端影响逐步减弱，欧洲汽车市场逐步恢复，进一步保障公司海外业务收入；　　2）国内业务占比提升，带动利润率向上目前公司在手订单充足，且多为国内业务。国内业务利润率更高，占比提升利于整体利润率向上。　　开拓新业务，公司未来成长空间和弹性充足。公司传统非轮橡胶单车价值量2000元左右，智能底盘业务单车价值量1万元以上，市场空间翻5倍。随着产品品类延拓，公司智能底盘业务版图进一步完善，进一步打开未来发展空间。　　空悬加速渗透，公司作为龙头有望深度收益。25年国内空悬市场空间有望达到206亿元，实现5年约20倍增长。公司核心单品包括空压机（目前国内仅公司一家供应商）+金属悬挂（球头技术国内领先），未来产品品类进一步拓展，空悬产品单车可配套价值量有望达到6000元以上。中鼎空压机一枝独秀，未来协同配套其他产品，龙头地位稳固。　　客户结构有亮点，新能源车企成为公司重要客户。继比亚迪成为公司前十大客户后，公司基本已实现造车新势力全覆盖。目前已为某些车企的合作车型供应空悬、轻量化等产品，未来持续受益于新势力的崛起。　　投资建议　　我们预计2022-2024年公司归母净利润分别为10.82/14.09/17.75亿元，原预测9.80/11.19/13.54亿。目前股价对应PE分别为14/11/9倍，维持增持评级。　　风险提示　　下游需求不及预期；客户拓展不及预期；海外业务改善程度不及预期；商誉减值风险；人民币汇率波动。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中证券李子俊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.43%，其预测2022年度归属净利润为盈利11.11亿，根据现价换算的预测PE为24.8。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为20.9。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中鼎股份（000887）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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