五粮液(000858)公司公告2022 年报及2023 年一季报。(www .good gong shi.com/tongdaxingongshi/102810.html)2022 年，公司实现总收入739.69 亿元（+11.72%），归母净利润266.91 亿元（+14.17%），扣非归母净利润266.63亿元（+14.30%）。22Q4 单季，公司实现总收入181.89 亿元（+10.31%），归母净利润67.01 亿元（+10.77%），扣非归母净利润66.43 亿元（+9.95%）。
　　23Q1，公司实现总收入311.39 亿元（+13.03%），归母净利润125.42 亿元（+15.89%），扣非归母净利润124.56 亿元（+14.89%）。公司拟每10 股派发现金红利37.82 元（含税），分红率为55.00%。
　　22 年五粮液产品收入+13%，西部地区引领增长1）主品牌五粮液增长稳健。22 年，公司五粮液、其他酒收入分别为553.35、122.27 亿元，同比+12.67%、-3.11%；二者销量分别同比+12.21%、-38.13%，推算单价分别同比+0.41%、+56.60%，其他酒单价大幅提升，主要由于五粮浓香公司优化产品结构，向中高价位产品聚焦；22H2，五粮液、其他酒收入增速分别为+6.31%、+0.55%，其他酒22H2 已恢复正增长。
　　2）直销渠道占比提升。22 年，公司经销、直销收入分别为404.92、270.70 亿元，同比+7.19%、+13.00%；22H2，二者收入增速分别为-5.64%、+28.34%，下半年直销渠道韧性强。22 年末，公司终端门店数为1,630 家，同比+5.50%，五粮液、五粮浓香经销商数量分别为2,489、655 个，年内净增435、53 个。
　　3）西部区域收入增长领先。22 年，公司东部、南部、西部、北部、中部区域收入分别为189.86、74.82、215.38、84.15、111.42 亿元，同比+1.08%、+0.69%、+26.85%、+11.67%、+1.25%。
　　4）23Q1 末合同负债同比提升。22 年末，公司合同负债为123.79 亿元，同比-5.20%，23Q1 末，合同负债为55.36 亿元，同比+53.48%。