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水泥行业量价齐升 万年青(000789)估值新低

  • 作者:共且从容
  • 2018-10-26 11:38:09
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三季报披露,多家养老基金、社保基金身影现身【万年青(000789)股吧】(000789)前十大股东榜中。

事件: 万年青(000789)前三季度预计实现净利润8.3亿元-9亿元,同比增255%-285%。报告期较上年同期水泥、商砼产品销量上升,销售价格大幅上涨。公司表示,本报告期较上年同期水泥、商砼产品销量上升,销售价格大幅上涨。

 

行业状况: 建筑材料行业已披露三季报个股的平均营业收入增长率为40.06%;归属于上市公司股东的净利润8.72亿元,同比增长272.58%,建筑材料行业已披露三季报个股的平均净利润增长率为27.46%;从另一个侧面也可以出基建在稳经济背景下的回暖。今年6、7、8月地方政府专项债发行额分别为909亿元、1959亿元、5266亿元,环比增加额分别为-278亿元、1050亿元、3307亿元,地方政府专项债发行额显著提速。其中,西部地区专项债发行额提升明显,除了新疆、内蒙古外,其他省级自治区专项债发行额均达到限额。

个股地位: 水泥行业有业务半径,即便是海螺、【华新水泥(600801)股吧】这些综合成本低的行业龙头也很难深入到其他区域进行竞争。万年青作为西南区域的地方水泥龙头公司,也充分受益这个行业逻辑。水泥板块目前整体处在量价齐升的状态,万年青的最新估值也是历史最低值。当下川藏铁路规划建设,加上经济下滑背景下,基建在加速。9月份,建筑业PMI为63.4,前值为59,相比2018年其他月份,9月份建筑业PMI有显著上升。其中建筑业新订单指数为55.7,前值为49.6。这些数据都证明了这。


缺分析: 最近地产行业数据明显转冷,且整体经济数据下行速度超预期,在这种背景下,市场担心作为地产行业上游的水泥、钢铁会在未来2个季度内转冷。加上整体大盘持续低迷,也受影响较大。就区域房地产市场而言,江西省主要城市地产库存均位于低位,开工率快速下滑的概率不大,对水泥需求有一定支撑。

投资建议: 技术面上,万年青处于波段密码红线上穿绿线的强势持股区域。二级市场疲弱的环境下,走势震荡向上,表现强劲;基本面上,第三季度江西地区对水泥的供需大幅度改善,而且由于冬季停窑严格控制的因库存低于历史水平。

综合以上分析:建议重关注未来的投资价值。

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