以资产配置为核心 聚焦长期投资

　　随着公募产品规模逐渐壮大，行业加速优胜劣汰。加上资管新规打破刚兑， FOF将迎来发展契机。FOF作为资产配置工具，力争不断加强专业化投资能力，实现分散、多策略的资产配置，满足投资者多元化、个性化需求。

我国公募FOF现状

　　从基金数量来：数据显示，截至7月17日，共14只公募FOF获批，还有约80 只FOF待批。

数据来源：截至：2018.7.17

　　从业绩表现来：数据显示，截至7月17日，在股市和债市双重震荡的影响下，首批FOF自成立以来，收益最高的为0.08%。由于成立时间较短，短期业绩一般，但FOF作为资产配置投资工具，具备双重分散风险、大类资产配置的优势，业内人士好其中长期投资价值。

　　从持仓比例来：首批FOF风格稳健，权益资产持仓比例多为0—30%，而第二、三批FOF投资风格更加多样化，力争满足更多投资者多元化需求。

　　数据来源：截至：2018.7.17 上图为国内不同权益类资产投资比例的FOF基金分布情况

　　从成熟市场的发展来：公募FOF未来发展空间较大，当资产管理行业发展到一定程度时，会涌现出更多不同风格、不同类型，以及偏向于不同投资策略的管理人。当市场逐渐迈入多元化发展后，FOF的重要性与专业性会更加显著。

A股进入估值洼地

　　自今年6月27日以来，沪指围绕2800历多轮反复。对于目前波动不断的A股市场，长信基金认为，当前A股处于估值洼地。其中，上证综指、沪深 300、上证 50、中证全指的估值水平已明显处于历史低位，各指数PE值如下图所示：

数据来源：截至：2018.7.17

　　展望下半年，内外部风险犹存，今年股市或将会保持波动行情。但从中长期来，A股整体趋势依然向好，当前是较好的配置时机。在此背景下，投资者不妨选择一只聚焦大类资产配置、中波动风险特征的FOF，以期实现资产的增值。据悉，长信稳进资产配置混合(FOF)正在发售，该基金投资于股票型基金、混合型基金、商品基金、QDII基金、股票的资产占基金资产比例为20%-50%，可在该比例之间灵活配置资产，在严格控制风险的前提下，力争为投资者带来超额收益。该基金目前在【招商银行(600036)、股吧】、【平安银行(000001)、股吧】、【广发证券(000776)、股吧】等渠道发售，感兴趣的投资者不妨重关注。

　　FOF的核心策略是大类资产配置。普通基金通常以股票、债券等有价证券为投资标的；而FOF是通过投资各类“基金”来构建投资组合。力争在进一步分散风险的同时，为投资者获取超额收益。

海外FOF发展现状

　　海外FOF发展较早，相对而言也更加成熟。公募FOF基金发展至今，资产规模和产品数量稳健增长。截止至2017年一季度，全球FOF资产管理规模达3.4万亿美元，同期共同基金规模为42.77万亿美元，FOF基金占全球共同基金市场约8%的份额。

　　从基金数量来，全球共有11530只FOF基金，占全球共同基金数量约10%。

数据来源：ICI 截至时间：2017年一季度

　　美国是全球FOF发展历史最久、模式最为成熟的市场。从近年来美国市场发展情况来，FOF基金无论在数量还是资产规模上都不断增加。截至2017年一季度，美国市场共有FOF基金1468只，相较于2000年的215只，美国市场FOF基金数量增加了近7倍。

美国FOF数量

　　从基金规模来，从2000年到2017年一季度，FOF基金规模从569亿美元增长到19776亿美元，资产规模呈增长趋势。

　　美国FOF资产规模(单位：亿美元)

　　海外FOF迅速发展的因，一是因为海外有很多家庭愿意选择投资于公募基金，公募基金在投资者中的高渗透率为其后来的发展打下了坚实的基础；二是退休养老基金的入市带来大量稳定的资金来源，为海外FOF的发展奠定了坚实的基础。

　　业内人士表示，美国共同基金FOF的规模、种类以及市场的成熟度都有着较大的代表性，它的发展历史经验可供我国公募FOF借鉴。