天平两端，此消彼长是你我的宿命——煤炭VS电力

01 前言

今夜的公告都很有趣，暴雷企业一个接着一个，就像是琅琊榜上要分个高低，本以为55亿是头把交椅，没想到又冒出一个78亿的，佩服佩服。在这个急功近利的时代，安心做事的人少了，年关不好过啊。

以上是闲聊感叹，今晚有一则清仓减持公告引起了我的兴趣：

大股东解禁一年了，要兑现了，第一反应就是，哎，抬走下一位，甚至有说跌停的。去翻了翻股价，已经跌到这么低了，这时减持让人很疑惑，因为中投的股份为2017的非公开发行股票，是有资料可以找的，下图截自当时的公告，清楚标明了他的资金投入和持股数量。

对照目前的流通大股东而言，没有腾挪过，一切都是对的上的。

那么成本可以说是没变的，以今天的收盘价计算已经亏损36%，被套的很深。再筹码分布，几乎无人获利，此时减持公告来的难道是屋漏偏逢连夜雨，还是柳暗花明又一村呢。

对于减持因，公告称，中投知本汇(北京)资产管理有限公司鉴于其资管产品到期的因，拟定在后续市场逐渐好转过程中分批减持漳泽电力股票。没有一波像样的好转行情，减持也是亏了本出局的，拟定市场逐渐好转过程中分批减持，也就说明资金并不想割肉离场，那么这里就会有值得期待的故事了。

02 煤炭板块

2017年国家供给侧改革，淘汰落后产能，限制新产能，煤炭价格飞涨，息息相关的火电企业基本是巨亏收场，惨不忍睹。自从2018年以来，煤炭市场出现了一定转势的迹象，煤价保持着“旺季不旺，淡季不淡”的平稳走势，而今年的预期普遍较悲观，梳理一下近期的新闻资讯里的息：

1. 国家统计局公布的数据显示，2018年我国煤炭产量35.5亿吨，同比增长5.2%，增速比2017年加快2.0个百分。与此同时，我国煤炭消费占比首次低于60%。

2. “十三五”去产能目标已基本完成，受先进产能逐步投产、释放以及煤炭进口维持平稳等因素影响，2019年煤炭供应将进一步增加，需求下滑，供需形势将由紧平衡状态向阶段性宽松转变。

3. 中国煤炭工业协会召开了部分大型企业煤炭经济运行分析座谈会，行业主管部门对2019年的市场形势作出了偏悲观的预判，并特别强调要守住价格底线。

4. 2019年煤炭市场不容乐观，但也不必太悲观，煤价应该不会过低。

目前来动力煤也站不上上行趋势线了。

可见今年的煤炭价格应该是求稳为主，再以环保限产为涨价支撑的逻辑将削弱，同时，相关部门希望推荐长协煤稳定价格保住供给侧改革成果，2019的煤炭市场存在一定幅度的下行预期。作为此消彼长的火电企业，燃料成本占近60%，煤炭市场震荡下行无疑是一个利好。

03 电力板块

电力板块基本接近历史底部的估值，而据中国电力企业联合会29日发布的数据显示，2018年，我国全社会用电量为6.84万亿千瓦时，同比增长8.5%，同比提高1.9个百分，为2012年以来最高增速。火电方面12 月全国火电发电量同比增 5.0%，增速环比 11 月提高了 1.1 个百分，全年发电量增速为 6.0%。得益于错峰或者调度用电，火电的利用率比较可观。

随着煤价的稳定甚至一定下行，火电盈利有改善预期，社会用电量稳步增长，优质火电企业盈利能力有保证，加上国家出台《关于积极推进电力市场化交易进一步完善交易机制的通知》这样的政策，有望构建“基准价+浮动机制”市场化交易定价机制，提高电力企业的议价能力和盈利能力，这些都会在未来对电力企业带来不错的业绩。

04 漳泽电力

了电力板块的一种标的，有不少是像漳泽电力一样跌的不成样子的，就拿他来举个例子吧，整个板块都差不多。

图中第一个箭头是中投的定增位置，3.8元一线，后期逐渐下跌，直到了2018年初稳定，长期在2.7元横盘，再来股东人数变化，一直在下降。股价一直在跌，如果是筹码派发，那么股东数应该是增长，但是并没有，说明掉落的筹码被有心人捡了起来，公司有回购，新进大股东持仓也多了。

再这林立的影线和典型分时，是有故事的。

另外值得一提的是目前的融资盘也很稳定，没有什么抛压。

05 结论

最近真的是欠了很多字账，一一来吧。这篇短分析了天平两端的煤炭和火电企业之间不可平衡的历史宿命。其实这也是市场的好处，有人上就有人下，永远有赚钱的地方。常听人说大A是牛短熊长，我说表面是这回事，但A股本质是一个轮动牛市，机会用在，资金在以一种极速的方式轮动流转，如果你能把好这个脉，就是长期活在牛市之中，对于那些高手而言，大A就一直是牛市，要不然别人怎么赚到钱，从思维上，我们就要转变过来。环境不好根本不是理由，不？你去最近那个叫牧股份的家伙。

一曲肝肠断，天涯何处觅知音，好诗，好诗呀！