融资超2000亿却只有1家企业上市,互联网医疗凉了?

　　文/巴九灵

　　周二，吴晓波频道联合投中研究院、铂诺商学研究院，推出了《2018年中盘点+预测：大健康行业投资白皮书》系列晓报告。

　　这份报告从市场行情和行业发展两个角度，对医疗行业投融资、二级市场医药生物板块、热门细分领域互联网医疗和医疗服务进行了梳理总结，分4期精华图文+2期直播解读，带你全面了解医疗行业的发展现状和投资机遇。

报告适合人群

　　1.与医疗相关的行业从业者；

　　2.想要了解并进入这个领域的人；

　　3.想要了解医疗领域投资方向的人。

　　今天系列报告的第二期《解密互联网医疗》上线。

　　像大家熟知的平安好医生、微医集团、丁香园、春雨医生等都是互联网医疗企业。有投资人算了一笔账，2014-2018年这4年多时间里，互联网医疗融资总额近2000亿。这是否意味着互联网医疗行业前途一片光明？这个领域又存在哪些不为人知的坑？

　　接下来，小巴就跟大家说一说这份互联网医疗领域的头部企业和投资方向。 　01

投资者最“情有独钟”的是生物技术

　　目前，在互联网医疗领域，投资者对生物技术领域可谓是“情有独钟”。根据国家信息研究中心的数据显示，2010-2016年，健康保健领域以534家企业数量、313件投资事件高居榜首。

　　但是小巴计算了下各领域的平均投资，意外发现，在公司数量和投资事件表现不起眼的生物技术，居然成了一匹“黑马”：平均投资高达86.8%！而公司数量最多的健康保健领域仅为58.6%，相差近30个百分点。

　　这说明，创业者与投资者之间对互联网医疗具体领域的前景预估并不一致：创业者更喜欢涌进健康保健领域，而投资者却更加看好生物技术。

02

最吸金的领域是在线问诊

　　在线问诊就是说，医生能够在第三方平台上，远程解答患者问题。数据显示，2016年我国互联网医疗市场交易额为155亿元，在这其中，在线问诊的市场交易额高达140亿元，占当年互联网医疗总交易额的90.32%。

　　在线问诊之所以如此聚财，是因为大多数互联网医疗企业都是从这个领域起家。例如，快速问医生、寻医问药、好大夫在线、丁香园这几家网站的在线问诊，发展时间早，业务量也遥遥领先。

03

最让创业者头疼的是亏损无底洞

　　在互联网医疗这个行业，找不到一个清晰的盈利模式是所有创业企业的“通病”。报告指出，目前互联网医疗主要的盈利模式有三：一是对平台上的用户收费，二是通过广告位赚取广告费，三是销售上游企业药品赚取分成费。

　　但是这种前后不呼应、随心所欲“薅羊毛”的盈利模式，还未形成闭环，甚至导致企业利润远低于其运营成本，企业财务出现巨大窟窿。

　　例如，2018年5月4日，平安好医生在港交所上市，市值高达600亿港元，全球AI医疗科技第一股就此诞生。但是在其上市背后，却是连续三年的负债。

04

最难熬的阶段是天使轮

　　对于互联网医疗企业来说，熬过天使轮融资就已经是一只脚踏向成功的罗马大道了。根据动脉网数据显示，2016年互联网医疗死亡企业共计38家，其中在天使轮融资完成后就“杳无音信”的企业共计29家，占比76.32%。

　　天使轮融资是互联网医疗企业发展过程中的一道坎儿。这些获得天使轮融资的企业，打着所谓的“痛点”，却对盈利模式毫无头绪，最后烧光了投资者的钱。

　　动脉网数据显示，42%的企业死亡于其没有找准市场痛点，24%的企业死亡于盈利无门。

05 最有“人缘”的是微医集团和平安好医生

　　互联网医疗行业大致可以分为两个发展阶段：一是本世纪初的起始阶段，这个阶段发展起来的企业有丁香园、寻医问药、快速问医生等；二是2010年后伴随着互联网发展而快速成长阶段，这个阶段典型代表的企业有微医集团、平安好医生和春雨医生等。

　　虽然成立时间与寻医问药和丁香园相比迟了有十余年，但这并不影响后来居上者的爆发力：短短7年时间，微医坐拥1.5亿的用户江山，是丁香园用户数的15倍；平安好医生月用户活跃数高达1438.2万，是丁香园的14倍。

06

最具投资回报的时期是在中长期

　　报告指出，互联网医疗如果不解决当前的盈利模式问题，那么在短期将很难实现投资者想要的结果。因为盈利模式问题不解决，亏损状态就将一直持续，企业就难以实现二级市场最看重的净利润、净现金流和净资产收益率等。

　　但是，从长期来看，互联网医疗企业或许具有较高的投资价值。老龄化越来越严重，医患关系也愈加紧张，这些社会矛盾的出现，使得互联网医疗具有广阔的发展前景。指不定在20年以后，平安好医生就能与现在的恒瑞医药(600276,股吧)相媲美了呢。

07

最大的bug是手握医保却不能报销

　　人社部的统计显示，我国社保卡持卡人数已经达到11.2亿人，普及率高达80.6%。对于我们普通老百姓来说，用社保看病已经成了一种习惯。

　　但是与此相悖的是，互联网医疗平台并不支持社保。也就是说，如果你在一个互联网医疗平台上预约看病，这里面支付的费用就算你有医保卡也不能报销。

　　手握看病打两三折的社保卡，面对昂贵的医疗费用和排队耗时，你会怎么选？

　　当然，互联网医疗的前景依旧广阔。一方面随着医疗卫生和社会保障体制的改革，互联网医疗将逐步纳入社会基本医疗保险体系；另一方面随着人们对商业保险购买意愿的增强，越来越多平台企业将与保险公司合作，最终形成“医、药、险”的生态循环。