中国长城业绩增长弹性和中国软件有一拼，两年内产能扩张两倍仍跟不上订单增长

8月28日中国软件公布半年报，业绩超预期，另一家计算机自主可控龙头【中国长城(000066)、股吧】的的业绩预期也有望超市场预期。

中国长城于2019年8月26日晚间发布公告，公司拟向华大半导体收购其所持有的天津飞腾13.54%股权、向中国振华收购其所持有的天津飞腾21.46%股权并签署相应的《股权转让合同书》，如收购顺利完成，公司将合计持有天津飞腾35%股权。

东兴军工陆洲认为随着天津飞腾即将注入中国长城，自主安全应用推进即将爆发，当前PC和服务器国产化大趋势带来的需求至少是7000万台以上的总量，预计公司经营业绩在未来三年有望实现高速增长。

一、核心业务需求量即将爆发，产能瓶颈急需解决

国家核心部门的办公系统国产化大趋势下，国产的PC和服务器，即公司核心业务有望迎来爆发期。

预估下国家核心部门整个市场空间，公务员大约为460万人，警察是300万，军人200万，共近1000万有使用国产电脑和服务器需求。

再考虑到央企等关键基础设施载体单位也因为息安全因，迫切需要更换为更加安全的国产PC和服务器，相关市场预计将有望达到6000万台。

二、如此庞大的需求量，对主机厂的整机交付能力提出了非常大的挑战

司收购天津飞腾35%股权正式落地，充分表明集团公司中国电子打造自主硬件子集团决心。

司2017年与华大半导体签署《股权转让框架协议》收购天津飞腾13.54%股权。

司实控人中国电子作为网络息安全与自主创新产业国家队，先后投资成立天津飞腾CPU公司和天津麒麟OS公司，并依托中国长城和【中国软件(600536)、股吧】两大上市公司打造自主硬件、软件两大平台及生态，即飞腾CPU+银河麒麟OS的自主PK体系生态。

今年3月公司正式启动收购中国电子持有天津飞腾总计35%股权，收购股权比例和进度均超预期，中国电子对公司支持的决心充分彰显。

三、中国长城作为PC和服务器国产化的主力军，太和郑州新建产线将有力解决产能瓶颈

湖南长城作为中国长城子公司，自2016年10月正式建成以来，湖南长城已经拥有四条智能SMT线，2条整机线，7条智能硬件生产线及实验室和研发中心。

拥有机架式服务器三万台，笔记本及台式电脑50万台，智能硬件平板150万台的年制造能力。再加上长城电脑株洲基地投产后，湖南长城台式机由来2条扩容至4条，台式机年生产能力也将由50万台跃升至100万台，2018年8月7日J920服务器首批顺利在湖南长城株洲工厂投产。

虽然株洲基地投产后台式机产能扩张一倍，但面临PC国产化大趋势，中国长城作为PC国产化主力军，当前产能仍然不能满足未来需求。

7月16日，中国长城发布公告，公司与太市人民政府开展合作，就在太市投资建设中国长城智能制造（山西）基地事宜签署《战略合作框架协议》。公司拟在太市不锈钢产业园区分期投资建设自主创新计算机整机制造基地、自主研发计算机适配中心及自主创新大数据产业园。

而太和郑州新建产线如能顺利推进并完成投产，将有望为公司带来正面影响并有助于后续提升公司经营业绩，进而为中国长城可持续发展提供保障。

四、飞腾芯片性能和生态均满足产业化条件，盈利稳定静待业绩释放

在ARMv8指令集兼容的现有产品中，天津飞腾FT-2000+/64在单核计算能力、单芯片并行性能、单芯片cache一致性规模、访存带宽等指标上处于国际先进水平，可应用于高性能、高吞吐率服务器领域，如对处理能力和吞吐能力要求很高的行业大型业务主机、高性能服务器系统和大型互联网数据中心等。