2021年面板系列专题报告本轮周期的起，发展和演绎 TCL还是京东方？

2020 年下半年，面板迎来新一轮上行周期，价格持续上涨，与前几次不同，本次供需错配并非面板厂竞争及主动扩产造成，而是以材料供给紧张为起，在大尺寸化及 IT 等市场需求的拉动下进入价格上行阶段，同时，部分韩国产能退出而新增产能有限，产能短期不会出现突然扩张，因此，本轮上行周期持续时间拉长，周期性特减弱，持续性超越市场预期。在海外疫情持续，“宅经济”等因素共同拉动下，全球 LCD 面板需求维持强劲，同时由于上游材料玻璃基板、驱动 IC 等物料缺货情况一时难以缓解，供不应求的局面将成为 2021 年的主旋律。
 供给端上游材料紧张导致面板产能受限，韩厂退出已成趋势
上游材料端玻璃基板和驱动 IC 供应紧张。由于全球玻璃基板主要供应商 NEG 的意外停电、AGC 的工厂爆炸事故导致玻璃基板供应紧张。此外，八英寸晶圆产能紧缺及材料涨价引发大尺寸驱动 IC（LDDI）的缺货涨价，使得 LCD 面板厂商的产能释放受限，加剧了 LCD 面板的供应紧张。但驱动 IC 成本占比不大，玻璃基板涨价程度相对较小，在成本端对面板厂形成价格压力相对不大，且在供应端有供应话语权的面板大厂供应将被优先保障，因而业绩增厚确定性大。

2021年内大陆主要面板厂商新增产能汇总

国内面板厂商OLED产线分布情况

需求端下游需求旺盛，大尺寸化及IT 需求带来增量空间
由于疫情影响仍然持续，居家办公、远程教育对于笔记本电脑、手机等IT 面板的需求持续旺盛；TV 面板方面电视终端厂商正积极寻求更多供应以满足库存短缺，叠加今年奥运会等大型赛事的远程转播进一步催化了市场对 TV 大尺寸面板的旺盛需求。加之 IT 面板老旧产线占比大，随着老旧产线退出，未来拥有新产线的龙头厂商有望增加市场份额。从产能上，拥有大尺寸产能及 IT 面板新增产线的面板龙头将在未来受益。

全球液晶电视面板出货面积排名（百万平方米）

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OLED面板成本结构