答小伙伴问题，京东方与TCL科技公开息下的战略地位比较1、根据产能和归母净利

答小伙伴问题，京东方与【TCL科技(000100)、股吧】公开息下的战略地位比较1、根据产能和归母净利润比例，京东方在2019年之前是华星的2倍，归母净利润最高年份，2017年京东方归母净利润最高76亿元，2018年TCL集团复归母净利润（加上手机亏损17亿元）是51亿元，京东方是TCL集团的1.5倍，这就是目前京东方2481亿市值和TCL科技1382亿市值的估值定价依据。2、我们阅股吧上方研报窗口，打开2020年12月前的券商关于京东方和TCL科技的研报资料，可以发现当时券商一致预期京东方2020年归母净利润预测是50亿至60亿元之间，TCL科技除了中金公司预测归母净利润区间36亿至45亿元之外，其余券商研报在去年12月之前的一致归母净利润区间是26亿元至30亿元之间。所以，我们到最新披露的四季度基金持股数据，京东方远远高于TCL科技，其中广发基金公司旗下数家基金抱团持股京东方市值近百亿元，而TCL科技基金持股数据远低于京东方不算，四季度基金持股还出现了减少。因是基金投资严格的监管要求，基金投资组合必须根据已知公开透明息，这是去年四季度基金超配京东方和低配TCL科技的因，本质就是去年四季度京东方1.5倍于TCL科技年度归母净利润的估值标准。3、2020年1月，群创友达深天马TCL科技都已经披露业绩预增，其中TCL科技归母净利润区间42亿至44.6亿元，目前还有数据预测最终年报数据会高于此数据，因为32寸面板涨幅惊人。这样问题就来了？迟迟未出年报预增的京东方根据现在的市值定位，2020年归母净利润必须在67亿元以上，才符合目前的市值估值定位，否则TCL科技和京东方之间就需要进行市值重估，就像2016年徐工股价和市值高于三一，但2018年之后三一和徐工根据归母净利润和每股收益进行市值重估，现在三一股价和市值是徐工的8倍。4、我们TCL科技和京东方之间主业布局，TCL科技是面板，半导体硅片，投资，去年收购的中环集团，在被TCL科技收购之前，和京东方同级别，都是直辖市市管正局企业，投资板块目前TCL科技二级市场持股市值近450亿元。京东方主业面板和医疗，医疗还没有利润贡献。5、再面板主业，华星结构是70%至80%比例电视面板，京东方电视面板已降至60%以下，而面板涨价主要是指电视面板和笔电面板，手机面板没有涨幅，所以从产品结构，2020年已经存在TCL科技归母净利润高于或者仅略低于京东方的概率。2021年由于华星T11代线，也是目前全球最高级别面板线11代线量产，加上收购苏州三星，TCL科技电视面板产能将追上京东方，所以存在TCL科技归母净利润超越京东方的概率。6、至于国家战略定位，目前中国消费电子在全球具备国家队种子选手地位的企业只有两家，华为手机和TCL电视，2020年可能就只有TCL电视一家了，为了打造中国电子消费品的世界冠军，也就是中国版三星，显然TCL是目前最高级别种子选手，这可能也是中环集团这家市属正局归入TCL团队的深层次战略因，所以根据公开透明数据说话，TCL科技的全球暨国家科技战略地位，是高于京东方的。7、最后，本周末暨下周，深市业绩预增最后披露截止日期是1月末，根据潜在京东方2020年归母净利润数据，进行市值重估，假设归母净利润高于67亿元，那么目前面板股京东方TCL科技双寡头格局不变，目前市值配置是合理的。假设归母净利润低于67亿元，那么根据TCL科技京东方之间新的归母净利润比例，TCL科技和京东方必然需要进行市值重估，详情可参考2016年至今以来的三一重工和徐工机械之间的市值重估。