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受益雄安基础建设核心股(000709河钢股份)

  • 作者:活着1978
  • 2019-09-02 19:45:11
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河钢股份(000709)股吧】:业绩波动符合行业情况,后期环保限产具有相对优势

目标价3.8元

公司主要产品为板材、棒材及型材、钢坯和钒产品,其中板材和棒型材的营收占比分别为60.02%、18.08%,为公司的主要品种。2019年上半年,公司实现营业收入623.94亿元,去年同期为561.76亿元,同比增长11.07%。

其中,钢铁行业实现营收594.51亿元,同比增长11.91%。但受上半年巴西淡水河谷溃坝事故影响,铁矿石平均价格指数同比上涨28.88%。淡水河谷溃坝事故推高铁矿石价格,导致公司板材、棒型材毛利率分别同比下降4.26%、4.16%。另一方面,螺纹钢及热卷均价下滑也一定程度上影响了公司的毛利率。以螺纹钢HRB400:20mm及热卷3.0mm为例,今年上半年均价分别为4073.7元/吨、3965.4元/吨,

差别化环保限产政策下相对优势明显

2017-2018及2018-2019年采暖季期间,京津冀及汾渭平地区的钢铁企业均受到实质性影响。2019年公司实施了一批环保提标升级改造项目,如料系统全封闭改造、烧结机烟气脱硫脱硝超低排放治理、布袋除尘改造等,全年环保治理设施高效稳定运行,污染物排放量得到大幅降低。其中唐钢中厚板为评价为A类的企业。我们认为,在环保政策禁止一刀切,差别化管理的背景下,若2019-2020采暖季限产政策继续执行,公司具有明显的相对优势。

维持目标价3.8元


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