20200122 杠杆取舍

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今年下半年以来，一直满仓满融加部分贷款在操作。我们的计划是，春节前一定要把所有的贷款还清。因为明天是节前最后一个交易日，要从股市取出现金，今天就必须根据需要的余额卖出相应规模的股票。

本来一切都在正常进行，其它仓位该减的都已经减过了，今天准备减一部分荣耀的仓位，即可还清贷款。但今天荣耀一字板跌停无法卖出，实在没有办法，只好把其它股票全体清仓了。

加了借款杠杆的炒股，往往就是这么残酷。因重仓一字板跌停无法卖出股票，产生资金流动性困难的情况，2015年股灾时我碰到过，惨不忍睹，最后只能到处去找银行借款清平债务，那段经历每每回想起来都冰寒彻骨。

正因为有了2015年股灾高杠杆悲剧的经历，这次我提前开始准备，提前清仓，即使在今天重仓荣耀一字板跌停无法卖出的情况下，仍然顺利完成了清除所有债务的预期目标（今天卖出的现金明日即可提出）。

对我而言，这是一个伟大的进步。这意味着我对杠杆的使用，终于有了取与舍的把握。今年运气好，对大行情蒙的比较准，实现了高额收益。但即使是在特别有把握的情况下，我仍然没有动用过高的杠杆。我还有大量消费贷额度没有使用，如果现在仍是2015年的我，可能早就把消费贷全部借出来投入股市了。虽然低杠杆比高杠杆少赚了很多，但这种盈利是健康稳定的，心中坦然，睡觉安稳，更具有持久的生命力。

投资体系的一步步成熟，很多时候，都是踏过雷阵、挣扎出沼泽才能一体悟到的。

明天自驾回家，一天在路上，盘不便，不交易，所以今天复盘简单。

一、 科创板

肺炎疫情概念的【硕世生物(688399)、股吧】和特宝生物今天都下跌调整，我无心恋战，将特宝生物止损。

昨天上市威盛息今天如期低开，我予以止盈。

今天上市的N洁特开盘涨幅就是250%附近，远远高于昨日威胜息与前日【优刻得(688158)、股吧】的开盘涨幅，我以清仓为主，就没有兴趣参与了。

二、转债

今天除新上市的转债外，国轩转债涨幅11.46%，超过了10%，主要得益于正股涨停。它现价171.50元，折价9.39%，折价率目前在两市排第三。折价率前两位分别是英联转债和晶瑞转债，它俩折价率都超过了15%，分别于今年4月27日和3月5日到期，值得关注。

近期最红转债模塑转债现价140.10元，目前溢价为-4.80%，今日涨幅5.24%，继续低于正股的涨停。

正股模塑科技今日价格比1月6日上涨164.07%，模塑转债同期价格仅上涨45.10%，只能说转债持有者们，相比于正股持有者，显得特别楚楚可怜。关于模塑科技与模塑转债，第一个涨停板我就和小伙伴们说过，如果好这个股成妖，千万记得买正股，别买转债，道理在以往公众号上写得很清楚了。

转债的持有者们忍受这么久，从明天开始（其实是从今天尾盘开始），才终究可以扬眉吐气了。今天模塑转债收盘时折价4.80%，而且处于转股期，明天它的合理涨幅一定会比正股高。事实上，今天尾盘如果买入模塑转债，立刻转股，马上就可以获得4.80%的账面净利润。如果明天模塑科技开盘下跌不足够4.80%，这就是一笔套利交易。不过我一是没钱，二是不喜欢在这个位置介入模塑科技，所以没做。估计很多人做了这笔套利，明天模塑转债的转股数据出来后，就可以印证了。

明天汽模转2、开润转债、乐普转债上市。后两个没啥好说的，常规性估计开盘都在120上下，汽模转2这可是个大牛债，由于转债发行后正股大幅上涨，目前转债的转股价值达到了惊人的147.49元！！！！！！这个开盘价就不好估了，由于价格太高，可能会出现折价开盘，但无论怎么折价，也会高于135元。深市转债上市开盘价130封顶停牌，所以我准备提前挂一个130的买入价，能不能幸运买进一儿。由于转债的T+0交易模式，复盘后高于130时卖出即可。当然，前提条件是正股天汽模不剧烈下跌。如果正股暴跌，以上所有分析全部无效。

三、ST

荣耀今天一字板跌停。

因很简单年报业绩预期严重不及预期。

昨天雪球有人问这个问题，我正好到，顺手回答了一下“赞融的业绩承诺是9千万，东兴估计母公司其它杂七杂八的能盈利1千万，就估了一个亿。大家都认为赞融的9千万妥妥的，现在业绩预报3350-5000万，要不就是赞融业绩承诺没完成，要不就是母公司今年还在亏损，所以认为不达预期。”

昨天这个业绩预告出来后，考虑过荣耀会大幅低开，但没想到会一字板跌停，毕竟业绩扭亏为盈，摘帽100%，星帽全摘的概率也大于90%，可以对冲一下业绩不达预期的利空。荣耀又是根正苗红的科技股，它几乎是热概念的百搭品种，5G、区块链、股权转让、华为鲲鹏生态，还有生物医疗、基因研究和生物云服务，所以不容易给它估价了。

当然，市场是老大，一字板跌停，也只能认了。

荣耀的高业绩是我好它的逻辑支撑之一，目前这一逻辑方向已经证伪，明天我会对它减仓处理。