缩量整固、结构博弈的开始

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周三市场在隔夜美股大跌的情况下低开震荡、尾盘收阳小幅收涨，上证指数收于2651、上涨0.21%,创业板指上涨0.57%、上证50上涨0.18%，两市A股成交3465亿元、成交有所萎缩。板块方面，受油价下跌影响，石油金属煤炭等资源股下跌；医药、传媒、电力、地产等上涨。

根据最近几个交易日的A 股市场表现，可以出：A 股市场总体处于震荡筑底、修复格局中；相对于外盘，A 股具有一定的独立性。 比如周二的A股大跌、一方面有美股下跌的因、但更多的是如博天环境等有争议的减持方案、打了市场的信心；相反，周三早间博天环境公告取消了减持计划，则又燃了一些中小创的信心。

年内的走势，可能比较理想的参照系是2008 年11-12 月的震荡筑底走势；至于明年走势是否与2009 年相似、则存在变数且应该有差异 ，一般认为明年市场处在一个业绩底的考验、市场存在第二只脚落地的考验和等待。因此， 如我们前期日评的分析，市场上档是 20 周均线的构成的阻力位、下档支撑则在前低2550-2600 区域；比较理想的状态是，短期内继续进行一定的缩量整固、等待G20 以及后续中央经济工作会议等信息的再度催化。

   因此，周三收阳反抽、符合预期；但是， 周三的成交缩量、可能是短期缩量的开始而非结束，即市场短期需要一个震荡蓄势的过程、上攻动能弱化。 因为，客观而言、 周二的大跌、将目前市场结构的不稳定性暴露出来，即担忧部分公司借机解禁、担忧科创板分流、担忧一些概念股炒作后的一定鸡毛。 故，虽然周三反抽，但 主要热仍集中在博弈稳增长的部分基建股、博弈高送转的潜在送转股、尤其是高送转题材对中小创形成了一定支撑 ；但是，也要到市场的狡诈之处，正业科技距正元智慧高送转后、发布10送转9.5的擦边球方案，即创业板复合增长有限的情况下不超过10送转10的高送转监管，由此可知，从博天环境的翻脸到正元智慧和正业科技擦边球的高送转，A股市场微观结构的信任度破坏严重、博弈氛围为主。

考虑到中美贸易战的疑虑以及前期炒高的市场热的高位调整，参考2008 年末K 线形态，目前市场处于突破颈线位之前的震荡蓄势阶段，短期可能还需要一定的缩量整固；即短线震荡、中线偏多；操作上，倾向于不急躁、逢低布局，偏向于布局年报的绩优成长兼顾潜在高送转主线以及基建稳增长主线。

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