冲高回落，逃脱“黑色星期四”魔咒

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一、市场评述

周四市场高开回落，上证指数收于2635、下跌0.22%，创业板指下跌1.2%、上证50微涨0.15%，两市A股成交2964亿元、成交略有萎缩。板块方面，银行煤炭涨幅居前，有色、军工、计算机等领跌。

从市场运行，受隔夜美股大涨的刺激，早盘高开，盘中银行煤炭等权重股试图带动指数上攻，但是量能不足、此消彼长、中小创回落明显，最终市场没有逃脱“黑色星期四”的魔咒。

美股涨、A股跌，A股的独立走势显示短期市场仍然受场内存量资金主导；政策底的背景下，市场依靠炒作ST壳概念股、打板【恒立实业(000622)、股吧】等来测试政策放松的底线，而非通过拉动基建、科技等稳增长、促转型个股来聚拢人气，这显示市场仍在博弈的氛围中。

就后市来，市场一方面面临回踩20日均线的技术压力，周四已经是四根阴线了、一般场内资金很难在四个乌鸦的形态下做主动增仓的，即市场担心回落2600乃至更低；另一方面，毕竟政策底已经出现，信心有所恢复，满屏跌停的场景没有出现。因此，市场短期可能仍在做整固姿态，在没有持续大额成交量的背景下，市场需要反复震荡来消化7-10月份形成了2640-2800区域的套牢盘；故，倾向于不追涨，如大幅回踩则可适度回补；逢低适度布局绩优成长股为宜。

以上策略仅供参考，以此操作风险自担。

二、投资锦囊

1.当日焦：银行（+0.65%）

银行三季报业绩整体延续了稳中向好的态势，营业收入与净利润增速稳步改善，资产质量稳定，银行基本面向好的逻辑被持续验证。预计18年银行盈利仍将保持稳中向好的态势，资产质量仍能保持稳定。截至18年11月5日，银行板块与沪深300指数PB（LF）分别为0.87与1.32倍，银行板块估值相对沪深300合理偏低。建议除重关注稳健的大行外，还关注收入端与资产质量改善预期较大的股份行。

2.价值睛：医药行业

医药上市公司整体业绩持续呈现向上趋势。2018Q1-Q3 医药行业延续了2017 年的复苏，上市公司整体增速稳步提升。在2017 年初的医保目录调整，谈判目录的出台，随着招标的逐渐落地，政策底部已经形成。同期，我国消费升级趋势明显，带来对健康的需求进一步旺盛，尤其是“优质”健康资源和医疗产品的消费需求体现出强劲的潜力。上市公司业绩增长超越行业，医药产业升级，龙头企业强者恒强。选取222 家医药上市公司作为医药行业业绩分析样本标的。2018Q1-Q3样本标的合计实现销售收入8045.14 亿元，同比增长20.06%；归母净利润为725.89 亿元，同比增长21.97%；扣非归母净利润为660.70 亿元，同比增长19.48%。2018 年Q3，样本公司合计实现销售收入2796.68 亿元，增速达到20.58%；归母净利润为240.73 亿元，增速为22.56%；扣非归母净利润为215.37 亿元，同比增速为18.64%。222 家样本公司合计收入和利润明显好于医药工业的整体增长水平，再次印证了医药行业去芜存菁向行业龙头集中的逻辑。

风险提示：医改政策落地风险；招标不及预期的风险；行业增速受宏观经济影响所带来的风险。

3.投资Tips：

1、如果市场使你感到焦虑不安，甚至无法安然入睡，就表明你可能已经犯了错误。

2、搜集精确的资讯要实事求是，而不能把自己的意见当作真理。

3、仅可用部分资金买投机股，孤注一掷必铸成大错。

4、绩优含权股总有回升的一天，因为它经得起时间的考验。

5、买进一只股票以前，必须彻底研究，不可仓促行事。一分钟内匆忙决定买入，可能导致一年的套牢。而经过一年的研究买入的股票，可能一分钟就涨起来。买进远较卖出容易，股票最难是卖出

风险提示：

此报告为东北证券股份有限公司（以下简称“东北证券”）普通客户投资咨询服务产品。本报告风险等级为低风险（R1）。报告中的信息或所表达观不构成其所涉及国债、股票、基金、债券、港股通及期权等金融衍生品投资标的买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。本产品中涉及的投资品种包含但不限于国债、债券、股票、基金、分级基金、AA-及以上信用债、股票期权、港股通产品等低风险（R1）、中低风险(R2、中风险(R3)、中高风险(R4)等级的品种类别。本报告不涉及具体投资标的的投资建议。市场投资策略仅供参考，以此操作，风险自担。投资决策由客户做出，投资风险由客户承担。