市盈率“陷阱”.优秀公司核心指标数理模型1、PE

市盈率“陷阱”
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优秀公司核心指标数理模型

1、PE市盈率（倍）

70-100（A）
40-70（AA）
20-40（AAA）
1-20（AAAA）

PE即市盈率，也称为“利润收益率”，是每股市价与每股盈利的比率，把股价和利润联系起来，既是企业近期表现的反映，也是股价市场表现的反映如果股价上升，利润没有变化、甚至下降，则市盈率将会上升。假定企业利润不变，市盈率与股价之间呈负相关的关系。

在模型中，PE倍率越低，级别越高（最高4A），代表目前股价所反映的可投资价值相对越高。

但是相对合理的PE很重要，相同条件下低比高好，不同条件下并非越低越好，应该综合考量，特别关注其资产质量（ROE）。而高质量净资产反映出来的高利润率和高利润增长率，才是企业“利润收益率”（PE）的推动力量和基础。

有人单一只股票PE低就贸然买入。结果左等右等怎么也等不来股价上涨。于是疑惑起来？百思不得其解。其实错在自己没有搞懂股市的基本道理。举个例子

长春高新的PE（市盈率）57倍，PB（市净率）13.5倍；中国中车的PE15倍，PB1.3倍。

你能说中车就是低估品种，长高就是高估品种吗？如果你相“买低估值”的选股方法而买入中车，结果左等右等，着别人家“高估值”的股票一个劲往上涨屡创新高，而你“低估值”的股票却迟迟不动还有向下的趋势，不禁会问我的股票不是低估值吗？低估值不是应该向上涨的吗？为什么我的不涨呢？忍无可忍之后，对市场失去心，丢下一句“市场是无效的”，然后割肉离场。把自己亏钱的因“甩锅”市场，而不去反思是不是我哪里做错了？

答案就是你自己错了。——不同赚钱能力的净资产，只要放在一起一比较，是骡子是马立现。按常理说，中车13倍多的市盈率，6元多的股价，每股收益0.41元（扣非后0.26）不算差，起来好像很便宜，是“低估”了呀。错在哪里呢？

先来一下将要进行比较的三个指标所代表的意义

PE(市盈率)=每股市价/每股收益，代表的是股价是否高估。

PB（市净率）=总市值/净资产，代表的是企业价值是否高估。

ROE（净资产收益率）=净利润/净资产，代表的是企业的赚钱能力。

单从股价和企业估值（PE、PB）的数据比较来，中车“低估值”，长高“高估值”。但是如果从反映资产质量的ROE长高的ROE为28.5%，中车的ROE为8.9%，二者的赚钱盈利能力就显现出了天壤之别——长春高新确实是应该给予“高估值”待遇的汗血宝马！

再从代表企业成长能力的三大指标（营增、净利、扣非%）来长春高新的增长率分别为37%、76%、77%；中车分别为4%、4%、-6%，中车全面趴地认怂，尤其净利扣非后就钻入地下变负值了。

由此见证1.低估值并非就是好股票，2.扣非的重要意义，3.只有盈利能力、成长能力双强的公司股票才是真正的好股票（参见《双赢股道》），4.那种只“估值”炒股的方法是行不通的；要全面立体多角度分析（至少从“优秀公司五大先行核心指标”开始——见前述），才是正确的擒牛鉴股投资方法。