泰达股份的口罩，马力开了多少？

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一般来说，我对类似泰达股份之类的股票是不大感兴趣的，但是由于武汉新冠病毒及全、一罩难求的环境，让我觉得有必须对这家号称拥有7000吨熔喷布产能的企业做个剖析。

泰达股份产业布局很广，涉及领域涵盖金控、创投、固废处理、节能环保等领域，主要利润来源为垃圾发电等可再生能源利用开发，但这次的股价暴涨，主要还是因为旗下子公司泰达洁净。泰达洁净是泰达股份的全资子公司，是国内最早生产熔喷无纺布材料的厂家之一，现拥有七条国际最先进的熔喷生产线，是以熔喷技术为核心专业生产空气、液体过滤材料、服装保暖材料、吸音隔热材料的制造商。一罩难求的N95和KN95等有过滤防护的等级口罩，最核心部分材料即为熔喷无纺布，其纤维直径可以达到0.5-10微米，超细纤维使熔喷布具有很好空气过滤性，是口罩的核心滤材。而这正是泰达洁净的核心产品。但正如泰达股份在2020年1月23的公告中说明，可以出，泰达洁净口罩过滤材料在上市公司收入层面的比例仅为0.15%，基本可以忽略不计。

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但值得一提的是，泰达洁净的滤材产品品质在竞品中应该是处于优质水平的。这从他所能达到美国及欧盟的标准即可以出。按照公告显示泰达洁净目前的产能为10吨/日，则年产能大概在3600吨左右，产能利用率大概为51%左右，这也基本与媒体报道中的共有4条生产线开工情况相符。在疫情到来之前的2019年年中，优质熔喷布价格在每吨3万元左右，普通的每吨不到两万元。假设泰达洁净的熔喷布价格在3万元/每吨，则其月销售收入大概为900万。但按照2009年4月甲型H1N1流感带动上游熔喷布价格从每吨2万元猛增至13万元的情况来，熔喷布材料价格上涨在所难免。尽管中石化吕大鹏代表中石化承诺“抗疫期间，中国石化生产的医疗卫生用物资相关料一律不涨价。”，但是石化材料产品供应充分，熔喷布材料价格上涨难以带动更上游产品价格上涨。假设国家管控价格，泰达洁净熔喷布上涨到5万，则泰达洁净的收入模型为

图片来源:小蚂哥金融工作室如按照15%净利率，则预计泰达洁净口罩滤材本年贡献的净利润大概为2000万左右(剔除1月份)。而2019年前三季度，泰达股份的净利润仅为1亿左右。但在二级市场上，泰达股份7个交易日收获6个涨停榜，强势地位显露无疑，二级市场市值已达100亿。

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据业内人士介绍，一吨熔喷布可以生产100万只医疗外科口罩或50万个以上的N95级别口罩。而泰达股份未来1年的产量，预计可为国家增加39亿只医疗外科口罩或19亿个以上的N95级别口罩，而这，可能是泰达股份55%的产能利用率。至于为什么要写泰达，主要是因为新冠肺炎对家家户户生活及行为产生巨大影响，口罩将会成为千家万户的生活必备品，而作为材料供应商的泰达，无疑是举国抗疫中不可或缺的功臣。