感谢回复。我也同意你说的上市公司部分内生性增长还有

感谢回复。我也同意你说的上市公司部分内生性增长还有潜力，至少需求端不到天花板。我没有系统研究过爱尔眼科的历史财务数据，无法区分过去的增长中并购和内生性增长的各自占比。从杠杆率的上升情况，毛估估并购部分应该贡献的增长比例应该不小。我的担心是，未来5年业绩增速有没有可能从来的30%-40%区间，降低到20-30%甚至更低的区间，这对估值的影响应该会比较大。本身的消费升级呢，高端需求增长。

科技的进步，让眼科需求得到满足，刚开始可能由于费用比较高，一般消费者不会去考虑，只有当兵和考公务员才会去做屈光手术，我记得20年前大概准分子手术8000一例，现在安全性更高的半飞秒也就1000多，实际的收入是增长了近十倍。消费者在多年验证后认为安全的，现在需求就起来了，最近十多年儿童近视储备的需求会在以后相当长时间存在，爱尔的天花板真不到。

说到老年白内障，以前治疗的人真不多，中国手术比例全球都是比较低的，随着生活水平提高，以及更先进的仪器设备投入使用，让老年人的生活提升了几个档次，随着大众接受度提高，也是值得期待的，低端术式几千元到高端术式几万元都有，天花板不到。

说到天花板，一个经典案例分享一下，1995年春兰空调卖4000左右，2000年空调卖3200多，春兰空调觉得行业天花板到了，公司就跨行业发展，摩托车，重卡，新能源电池都上马了，结果是自己消失不见了。春兰转型发展的时候，格力起来了。