科技股与券商，机遇和风险这两天在思考如下问题科技

科技股与券商，机遇和风险

这两天在思考如下问题

科技股的风险和机遇体现在哪些地方？

券商和牛市之间关系，在当下市场会怎样演绎？

1.先说科技股的风险和机遇。

首先，我知道最近创业板涨得很猛，貌似节后短短时间已经上涨25%，其中亮甚至是某些品种天天涨停。

因此没有主动去了解其中个股。

我比较保守，凡是近期涨太多的股票都不碰。都不碰了，再多也是浪费时间。

这并不代表我不好&34;科技&34;板块。相反，对于芯片的国产替代，对于当前世界500强国产率的持续提高，我充满心。

只是，投资从来都不是比拼手速的游戏，更多时候是需要耐得住性子、坐得了冷板凳，去做&34;人争我予，人弃我取&34;的事情。

其次，那天和朋友说起【晶方科技(603005)、股吧】，发现这家做国产芯片的公司，从去年底到现在，股价已经涨了快十倍，市值已近300亿。

我打开财报了一下，最近近年它的年利润不到1亿，最新的2018年才0.7亿（其中扣非净利润占了大部分，所以这个利润都是有水份的）。

也就是说，如果它维持利润不变，当前买进去需要四百多年才会回本。PE超过400，绝对是&34;股票上涨解套日，家祭勿忘告祖宗&34;。

而如果十年后这家公司成为一家成熟企业，PE用15倍来算。它的利润要增至20亿左右（当前利润的30倍），才能维持住现下的300亿市值。

换句话说，要保证股价不跌，十年内，它的利润要增长30倍才行，这基本是起码条件。

利润十年增长30倍，好像不是太难。

我们还是举例子吧，A股绝对的王者-贵州茅台，2008年的净利润37.99亿，2018年的净利润十352.04亿，十年增长不到10倍。

格力电器2008年净利润19.67亿，2018年净利润262.03亿，10年时间利润增长13.3倍。

但问题是，白酒股这么多，但姓茅的只有一个。

专注于做空调的企业也不少，但格力电器就一家。早些年名声很响的春兰空调，很久之前都成了股市版的伤仲永，至今已无人提及。

甚至我们再一眼同芯片行业最为接近的手机行业。

华为固然崛起，但乐视手机、金立手机、锤子手机、康佳手机、长虹手机、甚至魅族手机，乃是此前在大陆市场所向披靡的三星手机，都去了哪里。

战场还没开始厮杀，谁能知道最后赢家？但在此之前，早早开出了赢家的价码，试问最后买单的是谁？

在出现实打实的业绩与值得出手的价格之前，科技板块，还是听听就好。

这里再延伸一，如果在随后逐季披露的财报中，显示大家对&34;科技板块&34;的好，只是一厢情愿，很多公司的财报依然稀烂，拿试问股价、估值，用什么来支撑？

到时候，市场对科技板追捧有多热烈，踩踏就会有多无情。

甚至这也是必然的事情。并不是每一只被追捧的公司，都能展现出业绩。

典型的如【全通教育(300359)、股吧】、暴风影音、乐视网，不计其数。

还是重申，我绝对好科技板块，只是现在太贵了，贵到闪瞎眼不能的地步。

2.再说牛市和证券行业。

年报中，公司各方面的息、行业的现状及发展趋势都是比较前沿、细致，很有头。

同年报相比，招股说明书又更细一。（体量为证，【中银证券(601696)、股吧】的都接近800页了）

晚上在中银证券的招股说明书，还没完，但也有几所得。

1.行业周期性很强，赚钱高度依赖于市场热度。这种周期性甚至能模糊掉本身行业的成长，更体现在熊市不赚钱，牛市吃三年。

2.行业在集中。2018年，前10大券商几乎占据了65%的市场份额，当前保持着每年2.5%的占比扩大。

3.行业竞争激烈。全国131家券商，业务同质化严重。主要的经纪业务毛利率持续下降；用业务在降息周期下毛利率也在走低；资管业务虽然体量在扩大，但这更仰仗于&34;家世&34;。且随着金融开放，券行业竞争都在加剧。