自由现金流，越是在艰难的时刻，越体会出现金流的重要

自由现金流，越是在艰难的时刻，越体会出现金流的重要性，就像鱼离不开水，人离不开空气一样。

对于企业高管来说，自由现金流是他们最关心的，因为现金流是氧气，离开它就不能活命，最近的情况很明显，恒大打折卖房、西贝资金链吃紧、给小企业减免租金…...

股神巴菲特就喜欢自由现金流这个指标，所谓自由现金流就是经营活动产生的现金流净额减去资本支出的现金流。

公式表达自由现金流 = 经营活动产生的现金流量净额 - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金；公式就知道，尽可能多的收到净现金，尽可能少的支出现金。

我自己选择公司时，会选择现金流出色的公司，最好是依靠内生增长、良性循环的公司，对于高杠杆行业选择时要尤其慎重，比如以下

依靠强势品牌护城河，用极低的成本、较高的售价、极强的消费粘性，塑造高利润的茅台、五粮液、苹果；

拥有规模优势、渠道优势、成本控制能力强、轻资产运营的消费品企业，比如格力电器、伊利、海天；

依靠轻资产运营，形成网络效应、高转换成本、规模优势的平台型互联网公司，比如腾讯、阿里、Facebook；

拥有独特区位优势、技术优势、规模优势，成本控制能力出色的工业企业，比如海螺水泥和万华化学；

拥有独特垄断地位的公用事业公司，在固定资产建成后，也转变为轻资产运营、现金流出色企业，比如【长江电力(600900)、股吧】和上海机场；

当然，在高杠杆行业里，稳健经营、风控能力出色的公司，现金流也不错，比如万科、招行。

以上只是举例，我们投资赚的是企业价值增值的钱，也就是每一份股票对应的净资产升值的钱，这个价值最终是用现金来衡量的；现金流出色，说明它的资产质量高。

出自面哥投资笔记