盈选报告 | 市场调整接近尾声，关注铜、汽车等板块

市场策略

▍ 【中金公司(601995)、股吧】首席策略师、董事总经理王汉锋表示，

给定当前的估值水平、流动性状态，重申港股相对好于A股的观。经过前期的回调，一些中长期好的方向，包括消费、医药、科技及互联网等吸引力也在逐步增强。

市场调整接近尾声，进入磨底期，保持耐心，关注局部热。

▍ 深圳东方港湾董事长、金牛基金经理但斌表示

“目前结构性的估值还不算便宜，还没有非常强的吸引力。我们的感觉是如果再跌差不多5%-10%，结构性的估值会到历史均值的水平，可能会更安全。”

“专业机构都知道，周期性行业只能买个低卖个高，如果你不卖，万一套住就很难。所以就是比大家谁跑得快，这类的公司有回撤，我觉得是非常正常的，因为它很难持续。”

“震荡市最忌讳的就是不断地去买卖，否则的话老被打脸。你刚卖完他就涨，刚买又给跌下来。”

热机会

▍ 铜板块

高盛在近日报告表示，铜是新的油，多铜价至15000美元。对于政府支持的全球绿色转型来说，铜是不可或缺的，以至于所需的供应注定铜价将要飙升。铜价上涨才能激励出足够的供应来解决潜在的短缺问题，否则将有可能在2025-2030年出现长期稀缺定价。

▍ 汽车板块

中证券表示，在智能化、电动化、个性化的浪潮中，智能化、电动化更多依赖于供应链，而“个性化”则能帮助整车厂跳出“同质化”竞争，重新获得定价权，提高整车端盈利能力。同时，软件付费模式的出现，让整车厂从赚“新车制造的钱”，转变为赚“保有量软件订阅”的钱，估值方法正在重构。

重推荐长城汽车（女性市场+越野细分领域）；比亚迪（硬核电动+中式豪华）；吉利汽车（领克+极氪打造年轻化潮牌）；长安汽车（Uni系列展现定位能力）。建议关注蔚来、理想、小鹏三家造车新势力（科技、服务的消费新体验+用户社区）。

▍ 腾讯泛娱产业链

中证券表示，腾讯泛娱产业链迎来新一轮组织调整，腾讯大娱完成初步整合，并统一向腾讯COO任宇昕汇报。TME与阅、腾讯视频、微视、QQ、游戏等将打造更多业务闭环，提升业务协作效率和商业化能力，并拓宽泛娱产业竞争壁垒。

腾讯大娱发展有望进入增长快车道，我们持续推荐继续推荐腾讯泛娱产业链公司腾讯控股、阅、TME，并建议持续关注猫眼娱乐、斗鱼和虎牙。